解密IPO倒金字塔分成模式：保代最多可拿30%-2

　　“现在已经不是项目一过会就万事大吉的时代了，还要看股票能不能卖出去。投行的承销能力越来越重要。”深圳一位券商投行老总在内部会议中总是不忘强调。

　　随即而来，资本市场部成员原来的薪酬体系也遭到了冲击。目前，不少券商将资本市场人员的工资算在公共费用里，当成后台支持部门。

　　“现在市场情况不一样了，股票承销越来越重要，资本市场部也越来越受重视。凭什么我们分到这么少?”深圳一位资本市场部人士反问。

　　“资本市场部这样的部门，原来被定义为后台部门，但现在越来越重要，现在，行业内都在探索资本市场部的薪酬激励应该如何进行。”深圳一位中型投行资本市场部总经理表示。

　　“我们资本市场部的收入只有全公司的平均水平，比项目组成员少很多。尤其是这两年，比投行项目组收入差很多，而且差距在拉大。随着资本市场部作用越来越大，显然不合理。”深圳一家知名券商资本市场部总经理指出。

　　对于管理层而言，如何定位投行业务，如何管理和激励作为市场“珍稀动物”保荐代表人，如何平衡投行业务投入和股东回报，并不是件轻松的事情。据业内人士透露，投行业务行业正常毛利率约为50%。投行和项目之间有三七分成，五五分成，四六分成等等。分配基数或者按收入进行核算，或是扣除全成本后进行核算。

　　据统计，自2009年IPO重启以来，633家公司成功IPO，65家投行从中获得309.18亿元保荐承销收入，50家会计师事务所获得19.4亿审计收入，114家律师事务所仅获得8.5亿法律服务收入。也就是说，平均每单A股IPO中，投行拿到4808万元，会计师审计拿到307万，而律师最少，只有134万，不到投行的3%，弱势地位可见一斑。

相关阅读：