对赌协议频频失败 如何有效控制其“魔性”？-2

　　北京安翔泰投资管理有限公司总经理黄河源认为，企业与投行之间的对赌协议，企业管理层应注意以下方面：要看投资方是否对拨款设置了障碍;其次，就是不能让投资方对企业未来的项目设置障碍，因为只有好的项目才能带来业绩的增长，进而实现对赌协议中设置的业绩增长目标。

　　国内私募股权投资资深专家、上海东方华银律师事务所律师李磊认为，首先要注意推敲对方的风险规避条款。在签订“对赌协议”时，要注意设定合理的业绩增长幅度。最好将“对赌协议”设为重复博弈结构，降低当事人在博弈中的不确定性。一些合同细节也要特别注意，要考虑对赌双方是否公平。

　　对于准备签订“对赌协议” 的企业，李磊建议合理设置对赌筹码，确定恰当的期权行权价格。“对于融资企业来说，设定对赌筹码时，不能只看到赢得筹码获得的丰厚收益，更要考虑输掉筹码是否在自己的风险承受范围之内。”

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