私募基金发行公募产品，是好是坏

     在前段时间，中国风险投资完报道了一则新闻，是关于私募基金可以发行公募产品的报道，今天我们就来简单的分析。

如果私募的客户投资门槛由100万元降低为1000元，这意味着私募也可以发交易型开放式指数基金(ETF)，私募产品也可以堂而皇之地进入银行零售渠道，私募的客户将大幅增长。目前私募基金的发行方式都属于非公开的定向发行，和公募产品公开发行方式的主要区别，一是能否在公开媒体上进行宣传推广，二是是否有人数限制。按照现行的规定，阳光私募基金发行产品时不得进行公开宣传推广，在投资者数量上也限制在300万元以下的客户不能超过50人。

　　“私募如果能够发行公募产品，上面这些瓶颈我们都能打破，私募做大规模，甚至超过公募基金，也许不是一句苍白无力的空话。”据介绍，由于私募产品有持有人数量限制，导致一些私募不得不通过发行多款产品来满足客户需求，在信托账户昂贵的当下，私募被迫提高了运行成本。允许私募发行公募产品，有助于打破公募基金的垄断，促进公募基金的变革。

私募发行公募产品，实际上是降低了客户门槛，这对于投资者来说是一件好事，可以满足更多客户对私募基金的需求。公募如果不通过股权激励等措施留住人才的话，业绩好的公募界人士就更有意愿跳槽到私募，这实际上对公募会产生更大的压力，促进公募求新求变。

在如今的公募市场，公募基金如今陷入停滞不前的尴尬，最根本的还是公司治理结构等体制性原因未改革到位，再比如仓位限制、排名压力等，“公募基金不缺人才，一些业绩很好的私募，本身也是从公募出来的。”公募基金必须从影响行业发展的深层次方面进行改革，否则，在现有的制度环境下，私募基金即使能发行公募产品，如果在投资范围、仓位要求等方面和公募相同，也难以做好业绩。业绩不佳，客户不认同，私募基金反倒陷入被动。

    最新的统计数据显示，今年上半年，已有131只私募产品清盘，其中48只产品被提前清盘，不少私募基金正在“死亡线”上苦苦挣扎。以私募目前的实力，大多数私募其实处境并不乐观，即便让他们发行公募产品，也难在短期开拓银行等渠道，建立和客户之间的信任关系。一方面大部分私募没有这个经济实力，另一方面这也需要一个较长的时间过程。

　　“公募基金和银行渠道有着多年的密切关系，私募基金大多是草根出身，营销人员有限，哪有那么多时间和资金去拓展银行等渠道？”有私募基金人士还认为，私募基金本来就是服务于高净值客户的，如果私募的定位模糊不清，会让私募看不清前进的方向，和公募比拼处于下风。