成为PE乐土的条件
虽然天津开始“清理”不规范的PE机构为这个行业带来了新的不确定性，但一线城市京沪深仍表示将延续或推出新的PE优惠政策，中西部城市更是频频向PE机构抛出“橄榄枝”，全国多地争相打造“PE乐土”、“PE之都”的架势并未改变。值得深思的是，到底怎样的土壤才是PE机构真正乐土？才能真正裨益当地经济发展及产业转型？ 税收优惠是各地尤其是西部城市打出的首要竞争“王牌”。2010年8月新疆维吾尔自治区发布的《促进股权投资类企业发展暂行办法》规定，在新疆注册的公司制股权投资类企业能享受15%所得税率，此外还有地方财政奖励，这相比北京、上海等地25%的税率有大幅优惠。 2011年9月，被确定为山西省资本市场改革发展示范区的晋中市发布了更为“诱人”的财税政策：注册资金符合条件的PE每年投资总额有10%以上投在晋中，70%投在山西，将企业缴纳的所得税、营业税的市、县两级留成部分全额奖励；投资额不达上述比例的，按70%予以奖励，高管人员所缴纳个人所得税按50%予以奖励。 记者曾访问过多位PE机构负责人，是否会考虑在诸如上述优惠地注册PE基金或者将已有基金注册地迁移？答案多是否定。“我们需要实实在在能落实并持续的优惠，有些城市的优惠政策是领导拍脑袋订出来的，是为了做政绩，一茬领导换一次政策的事情也是有的。” PE机构的上述忧虑不无道理。从国际惯例来看，国家通常只对创业投资基金这种市场失灵的领域给予适当政策扶持，对一般性股权投资基金，因其已是市场充分有效的领域，故不再给予政策扶持，而是通过适当监管防范风险。今年以来，从国家层面，有关部门正试图在税收等方面进行统一监管，避免各地之间的恶性竞争。 很多PE机构表示，诚然看得见的税收优惠省下真金白金在自家口袋里的诱惑很大，但对于一个希望做成百年老店的PE机构而言，能够在一个地区寻得“募、投、管、退”全面的资源、得到全面的服务才是真正值得长久耕耘的沃土和乐土。这也是目前西部不断打出颇具吸引力的PE优惠招牌，但第一梯队PE依然盘踞一线城市的原因，但也有不少机构前去尝试注册，其心理就是“赚不到钱再撤”。 那么，PE乐土所需要的基本土壤成分有哪些呢？ 首先，能够实现低成本融资。诚然，在喊出要建设PE重镇口号的城市中，如鄂尔多斯（600295）、晋中等地，富人云集，并不缺钱。但由于当地人投资PE的理念尚不成熟，PE机构在当地的募资情况并不乐观。据记者了解，2010年一批PE机构前去淘金，目前尚无一家当地的PE机构募资成功。为此，一些PE机构开始做“两栖PE”：比如，天津的财税政策优于北京，因此就在天津享受一条龙注册服务和优惠，而后在全国最大的融资市场北京融资，这是最优的运作流程。 其次，要能实现投和退。在西部各地，新疆目前最为活跃，该原因占了很大比重。新疆的民营经济不发达，科技型企业也不多，但它有风电、太阳能企业和矿产资源，提供了丰富的项目源。此外，新疆吸引PE的另一个优势是，当地企业上市有“绿色通道”，这对PE缩短投资周期、提高回报率作用巨大。 最后，要觅得到人才。人才是积聚整合各类资源的核心。人才集中的地方经济一定快速活跃，创业的理念和环境才能逐日形成，各路资金则会随之而来。上海浦东新区金融服务局局长施海宁日前公开表示，上海浦东新区下一步将抓好“金才优质计划”。这是一项旨在引进一流股权投资人才的计划。“我们最重要的是要打造高端人才的竞争优势，凡是在金融局备案的股权投资企业，对它们的高管，高管的父母亲、配偶、子女，提供医疗、教育等方面的便利。” |
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