早期投资风险VS晚期投资风险

       很多投资者都持有这么一个观点：晚期投资的风险要低于早期投资，特别是种子投资。这一想法是否正确，主要取决于如何定义风险。在金融市场，风险通常被定义为投资回报在预期回报基础上的变化范围。变化范围越大，风险也就越大。从这一角度来看，早期投资的风险的确远大于晚期投资。但是，这只是从有限合伙人的角度来考虑问题。已经有20年风投经验的纽约风险投资人弗莱德·威尔森(Fred Wilson)却持相反的观点。他认为晚期投资的风险要大于早期投资，这主要有三方面的原因：

       第一，公司过去犯下的错误需由晚期投资者承担。一名早期投资者可以参与公司的各种决策，通过自己的行为保障公司的发展走上正轨。但如果你是一名晚期投资者，虽然也可以尽力保护自己的投资，但事实是——如果公司最初的决策存在错误，所有人都需要为之买单。

　　第二，晚期投资者无法对公司发展施加影响，只能接受其既定的发展方向。因此，投资者一般只投资那些还没有成熟营收模式的公司。通常情况下，这些公司已经有了自己的技术平台，甚至获得了一定的成功。但是，业务模式和市场战略才是关键。晚期投资者只能接受公司既定的发展方向，投资后再改变公司发展方向的可能性微乎其微。如果他们一定要这样做，只能说明当初投资失误。

        第三，风险投资有时就像玩扑克牌。在种子/早期投资阶段，投资者往往先押上少量筹码，随后根据手中牌面的情况再确定是否押上更多筹码。手中的牌每变化一次，投资者都可以再次选择。投资者往往需要几年时间才会押上全部筹码，也就是全部风险资本，因此风险也大大摊薄。在这一模式下，投资者可以有效地管理各种类型的风险，例如管理风险、估价风险、技术风险、以及交易风险等等。与之相比，晚期投资者则需要一次性押上所有筹码，才能获得看牌的机会。

相关阅读：