投资者要学会“七种武器”

       最近，金融市场出现了一系列的信托违约事件，对投资者而言，除去行业因素，“刚性兑付”的松动是风险增大的原因。所谓刚性兑付，就是信托产品到期后，信托公司必须分配给投资者本金以及收益，当信托计划出现不能如期兑付或兑付困难时，信托公司需要兜底处理。事实上，我国并没有哪项法律条文规定信托公司进行刚性兑付，这只是信托业一个不成文的规定。

　　银行也在逐渐脱离刚性兑付的窠臼。今年年初，中诚信托投资山西振富集团的30亿元矿产信托产品，最终以第三方接盘形式完成本金兑付但收益低于预期告终。而刚刚爆出的中诚信托诚至金开2号事件，理财产品在兑付了前两期利息之后，投资者被告知，无法支付新一期的收益。业内认为，最终结果很可能跟1号产品一样，工行兑付本金，不兑付收益。

　　对投资者而言，刚性兑付不再，客观上加大了投资风险，而对整个市场而言，则是一种市场健康发展的趋势。

　　央行近日在《中国金融稳定报告2014》中指出：刚性兑付增加了金融体系的整体风险。长期以来的刚性兑付导致理财产品风险和收益不匹配，抬高了市场无风险资金定价，资金加速流向高收益的理财和非标准化债权产品，商业银行的存款流失，债券市场、股票市场和保险行业的资金被挤出。刚性兑付还引发投资者和金融机构的道德风险。刚性兑付使得一些理财投资者过于追求高收益，却不愿自担风险，如不能按照预期兑付，就去拥堵机构网点，要求机构偿付资金。而金融机构一旦存在第三方兜底的预期，也会忽视项目风险，优先选择收益高的项目。

　　刚性兑付不再，投资者购买信托产品时就需要具备一定的风险识别能力及承受能力。

　　第一是要选择优质品牌的信托公司。信托公司的评估标准大概有：发行能力，风控能力，理财能力，专业能力，创新能力，净利润等指标。每年网上都有公布相关评分，各项指标都比较靠前的信托公司就非常优质。

　　第二是要对交易对手进行评估，信托的尽职调查是必要的，要关注交易对手的整体实力和在相关行业中的地位和影响力等。一般来说，实力雄厚的交易对手违约概率较低。要看交易对手过去三年的财务数据，主要是资产负债表和收入支出表，负债情况比较轻的企业违约风险比较低。要看交易对手的金融信用评级，金融信用评级高的交易对手更值得信任。

　　第三是要评估还款来源，还款来源充分的项目违约风险概率就比较低。

　　第四是要评估增信措施。信托产品的抵押、质押、担保目的就是保障一旦交易对手发生违约，投资者可以最大限度降低风险的手段。

　　第五是要评估风控措施、期限和收益率，信托投资者必须具备一定的风险识别能力，信托期限也和收益率挂钩，如果要获得高点收益，就要牺牲流动性，让期限加长。

　　第六是要评估系统性风险发生的概率。在选择信托项目时，要从政策、宏观经济、社会环境等方面来评估信托项目的投资价值，避免陷入系统性风险之中。

　　第七是要评估推荐人的专业性。选择优秀的金融理财师，对项目的投资价值、运作方式和风险控制等进行深入的了解，在投资之前要和推荐人多沟通，评估对方是否值得信任和托付。

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