招商大宗商品B存多种投资机会

　   招商中证大宗商品B临近触发下折阀值，近期交投十分活跃。据海通证券数据统计，上周（5月19日-5月23日）招商商品B的成交量达到37606.8万股，成交金额12975万元，招商商品A的成交量也达到了8343.63万股，成交金额8256.42万元，A、B份额在二级市场上的交易量均放大至千万元级别，在分级基金市场中表现活跃，这为投资者进出市场提供了套利机会。

　　业内人士分析，除了二级市场上交易量的快速放大外，目前大宗商品分级基金B份额的净值为0.3元，距离触发下折条款渐近，这就为不同风险偏好的投资者带来了多种投资机会。对于套利型投资者来说，向下折算往往出现溢价套利机会，一般是在场内整体申购母基金招商中证大宗商品分级，而后在二级市场卖出商品A和商品B进行套利。不过，母基金整体折溢价率的每日变动都非常大，且从申购到二级市场卖出还有3个交易日，期间的市场风险不容忽视。

　　保守型投资者可在二级市场买入A份额，或申购母基金，拆分卖出B份额，等待基金发生下折，从而获得下折套利的收益。当前商品A的二级市场价格相对净值仍有3.6%的折算套利空间。

       激进的投资者可持有B份额，待市场反弹，获得数倍于标的指数的上涨收益。26日收盘后商品B的价格杠杆约为3.86倍，是所有分级基金中杠杆率最高的B类份额。市场一旦触底反弹，招商大宗商品B将为激进投资者带来获利机会。

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