债市现流动风险隐忧　投资者难以轻易离场

       过去一年来在有些债市中，部分债券的成交量已经锐减1/3，这样的转变是世界各国央行当初在扩大宽松货币政策时始料未及的。固定收益衍生性金融商品的交易暴增，却暴露出全球债市的隐藏性风险：投资人不能轻易买卖债券。

       虽然说美国10年期公债的期货交易量逼近历史新高，但是过去一年来在有些债市中，部分债券的成交量已经锐减1/3。在日本9.6兆美元债市，上周有2个交易日基准债券的成交时间要等到中午才能开始。而在意大利债市，由于流动性不足，这个全球第三大主权债市场的交易成本上个月跳增，可是Lombard Odier资产管理公司大多利用衍生性金融商品，有助于意大利债券期货的交易量激增7倍。

       这样的转变是世界各国央行当初在扩大宽松货币政策时，始料未及的。先前世界主要央行把基准利率降到接近零的水准，祭出收购债券等政策，以恢复饱受金融危机冲击的经济需求。规模100万亿美元的债市效率不彰，如果债券收益率从历史低点上扬，投资人更容易蒙受损失。

       Lombard Odier的基金经理人Grant Peterkin 6月11日从日内瓦接受电话访问时表示：“流动性的问题越来越严重。”他说，令人忧心忡忡的地方就是，投资人想要离场时会较为困难。

       就是这样的隐忧，投资人纷纷投入债券衍生性商品合约。

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