硅谷兴起“融资加速”

　　上周五爆出了一条惊人消息：今年刚刚成立的企业通讯平台Slack从KPCB和谷歌风投处获得了1.2亿美元投资。

　　更令人惊讶的在于，Slack本轮融资的估值高达11.2亿美元。虽然Slack是从早期的Tiny Speck游戏公司转型而来的，但新产品刚刚上线8个月就获得如此之快的估值增长，的确令人感到不可思议。而在缺乏生机的企业领域，这一消息更是令人意外，那里的发展和销售障碍远大于消费市场。

　　虽然很多人或许都会将此视作泡沫的信号，但事实上，风险投资家看待投资的方式已经发生了重大改变。目前出现了一种名为“融资加速”的趋势，而风险投资家看待创业公司业绩的方式也已经较之前发生了重大变化。

　　众所周知，风险投资可以从规模最大的退出方案中获得巨额回报。过去10年间，整个行业已经慢慢接受了这样一种观念：最大的赢家的获利幅度可以大幅超越竞争对手。以往，排名第一和第二的赢家之间的估值可能会在5倍至10倍之间，而现在，外界广泛预计这一数字已经扩大到100倍，甚至1000倍。每100家以1亿美元以上的估值退出的创业公司中，只有1家能够达到数十亿美元的级别。身为Facebook成长期间的主要竞争对手，MySpace等社交网络公司如今已经销声匿迹。

　　最倡导这一投资理念的当属马克·安德森(Marc Andreessen)和彼得·泰尔(Peter Thiel)。安德森恰好是Slack的早期投资者之一，泰尔对Facebook的投资经验也成了他的Founders Fund风险投资基金的主要投资理念。这种投资模式的核心在于，如果一年只有为数不多的几家创业公司贡献了绝大多数回报，那么唯一明智的投资战略就是积极入股这些企业，忽略二线投资目标。

　　这种理念便催生了所谓的“融资加速”。如果这些最大赢家的价格敏感度有一点点合乎情理，他们就愿意在一家公司开始增长之前尽早买入。他们会提前12个月对一家企业的股权进行估值，就好像未来一年的增长已经板上钉钉了一样。他们甚至还愿意将估值加速24或36个月。

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