监管层定调新三板：服务中小微企业

      新三板今年的曝光率有极大的提升，“新三板”逐渐从边缘话题走向高频热词。从今年股转系统扩容，到做市商制度，新三板受关注程度如坐火箭一般突飞猛进，风头正劲。

　　姚刚副主席便表示：“建立全国中小企业股份转让系统，我想这是国家为促进创新型、创业型、成长型中小微企业的发展，推动国家产业结构调整和经济发展方式的转变，激活民间投资，发挥市场在配置资源中的决定性作用的一个非常重要的战略举措。”

　　而全国中小企业股份转让系统(下称“股转系统”)董事长杨晓嘉在10月末的金融街论坛上说：“有人说过去10年的地产、过去8年的矿业和过去5年的信托，都是投资挖掘的金矿，而新三板是下一个被挖掘的新市场，我觉得这个是有可能的。”

　　一个重要问题便是新三板的服务对象是谁。

　　杨晓嘉介绍，在股转系统上已经挂牌的公司当中，中小微企业占95%以上，民营企业占95%以上。营业收入5000万的公司占48.8%，净利润500万的公司占56.8%，没有赢利和亏损的企业占20%。

　　她进一步表示：“新三板服务中小微企业，对接投融资，关键在于制度差异化创新，我认为这是全国股转系统的立身之本，也是新三板服务这个市场的出发点和落脚点。”

　　事实上，新三板上的诸多设计正是有利于中小微企业在这个平台上获得实惠。

　　首当其冲的便是准入门槛。“对挂牌企业不设财务标准，等于没有门槛，完全以信息披露为核心。”杨晓嘉指出，“如果设置门槛，让广大中小微企业进不了这个资本市场，那就跟主板没有什么区别，就没有建立新三板市场的必要性了。”

　　一家上海地区新三板挂牌企业的负责人告诉21世纪经济报道记者：“正是因为不设财务门槛这一项，让我们动了上新三板的心思。对于我们这样的小企业来说，财务门槛是无法逾越的障碍。”

　　与此同时，类似并购重组、信息披露等制度设计都体现了针对于中小微企业的考虑。

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