中国PE成熟化：退出多元

    　2012底开始的A股IPO关闸起到的了哪些积极作用，私募股权投资基金(下称“PE”)退出方式的多元化恐怕不能忽视，受限于IPO关闸，中国私募股权投资领域一贯的IPO退出开始转向并购退出或者是二次出售退出等模式。

    　一直以来，中国的PE投资着眼的都是成功将被投企业上市，从而赚得IPO的高溢价，在A股IPO通道顺畅的情况下，这种退出方式自然成为众多PE们的首选;2012年下半年IPO停摆尤其是年底后彻底关闸开始迫使PE基金寻求多元化的退出渠道。

    　普华永道的数据显示，自2012年下半年以来，二级市场(尤其是并购交易退出)退出数量持续超过一级市场，尽管2014年上半年随着IPO市场的开闸，IPO退出有所增加，但二级市场退出占比已经远超2012年上半年及以前。

　　国际咨询机构普华永道的统计数据显示，2012年下半年以来，并购交易退出及并购二次出售退出(统称“二级市场退出，以区别于IPO一级市场退出”)占全部退出数量的比例明显提高。

    　全球著名的私募股权投资基金凯雷投资集团的联席董事长大卫.鲁宾斯坦在接受《第一财经日报》采访时也介绍，其偏好的退出方式是二级市场，包括对战略合作伙伴或者财务投资人出售手中的项目，因为从投资周期和稳健性角度而言，二次交易退出相比IPO有一定的优势，不过成功的IPO退出获得的单笔收益更高。

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