互联网巨头变身VC劲敌

　　“许多资源是一般的VC投后团队所难以覆盖的，这也是互联网企业做投资的最有利竞争条件。”一位京东内部员工告诉界面新闻记者。

　　为了在短期内以更低成本吸引更多的创业项目，京东和阿里巴巴还打起了“股权众筹”的主意。5月19日，蚂蚁金服宣布将推出股权众筹平台“蚂蚁达客”，和京东3月份上线的“东家”类似，该平台使阿里巴巴和京东从股东角色转化为融资中介平台，而创业者通过出让小额股份吸引更多的中小股东以小额投资参股，可以快速解决小微创业企业初期融资困难的问题。

　　“选择股权众筹其实并不是看重上面所融得的钱。”智能空气净化器三个爸爸创始人戴赛鹰告诉界面新闻记者，“我希望通过股权众筹让更多人深度参与到企业经营，给我们提建议并形成像小米那样的粉丝经济。”他表示，通过股权众筹可以招募到上万个股东，这些股东兼任投资人和合伙人，并通过他们辐射周围的人，这才是股权众筹最吸引创业者的地方。

　　“重粉丝经济”，创业者们如此概括这种新玩法，让潜在粉丝通过股权和企业深层捆绑。在创业圈内有这么一个“4%辐射定律”，如果让你的潜在客户中4%成为你的股东，剩下的96%则会被这些人潜移默化地逐步辐射覆盖，这也是股权众筹最终希望达到的目的。

　　但问题很快就出现了，这种产品众筹的运作模式并不吸引服务类创业项目，仅适用于有具体产品的智能硬件和泛文化领域(演唱会、明星见面会、微电影等)。为了扩增平台品类，去年开始已经有许多众筹平台尝试股权众筹，但受限于公司法中“公司的股东人数不得超过200人”的规定，股权众筹一直游走在法律的灰色地带而不得发展。

　　去年底中国证券业协会公布的《私募股权众筹融资管理办法(试行)(征求意见稿)》，让行业看到了希望。虽然该法案并没有允许股权众筹以公募的方式进行，而是以私募、非公开发行方式定义，但行业内普遍认为这一政策的出现，加之李克强总理在国务院常务会议上提出的“建立资本市场小额再融资快速机制，开展股权众筹试点”，将促进公募版政策于今年内推出。

　　一位股权众筹平台创业者对界面新闻记者表示，“如果公募版股权众筹真的推出，对初创企业在网络公开募资有很大帮助，这也是京东、阿里等公司在今年选择做股权众筹的原因。”此外，5月17日有媒体报道，监管层有意批准京东、阿里、平安三家公司进行公募股权众筹的试点，允许其公开发行注册豁免。

　　“我还在等。”一位还在犹豫是否加入京东“东家”平台的创业者告诉界面新闻记者。由于“东家”才刚上线一个多月，面对阿里、平安等平台的选择，许多创业者对股权众筹还持观望态度，“毕竟最后公募版到底是什么政策也还不确定。”

　　现在看来，无论是京东、阿里还是平安，现在上线“股权众筹”更大的意义在于争抢先发优势。为了在最早期争取更多的项目，京东动用了一切资源打造创业生态圈。其中包括京东内部的O2O、金融、物流、采销、电商平台等渠道资源，还有一系列合作的投资机构，和供应链合作伙伴科通芯城。蚂蚁金服表示“蚂蚁达客”得到了IDG、红杉等机构的资本合作。

　　这让京东等平台和VC成为了既合作又竞争的复杂关系，一方面平台需要和VC的专业投资人合作，让他们来协助审核平台项目并为其背书;另一方面这些企业希望比VC更早地找到“下一个京东”、“下一个阿里巴巴”，以在最合适的时机并购或者取得高额融资收益。

　　但VC们现在还暂时不用担心。尽管“股权众筹”对小股东的门槛已经低到“年收入超过30万即可”，但“创业公司60%-80%的失败概率”、“3-5年无法退出”等风险也使这个平台不能在短期内成为大众市场。此外，公募版股权众筹政策还未最终敲定，也无法确认股东人数限制是否能有突破。

此外，由于多数创业者还对股权众筹持保守态度，目前多数平台上项目融资成功率并不高，这也将导致难以进一步吸引更好的项目来平台众筹股权。

　　也许正像一位众筹平台内部人士对界面新闻记者所说，“现在只能尽量用更多、更全面的行业资源吸引创业者来，并等待公募版政策是否能有所改善，走一步算一步吧。”

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