天星资本王骏：豪赌新三板

　　从看不见瞧不起，到看不懂跟不上!区别于旁观者，天星在说在做。但没有经历一个完成经济周期的天星，能否在一个较长的时间段，无论经济兴衰起落都能屹立不倒，这等待着时间的考验。

   　 2015年，天星预计投资企业超800家，未来两年的业绩预计达到1000%的增长。这样的赌，你敢不敢和他们一起下注?

       截止到今天，绝大部分人、企业、投资者，对新三板的认识基本分两个阶段：

    　第一阶段，是大部分人看不见、瞧不起的阶段。在去年上半年之前，无论是企业家还是投资者，都还没有认识到新三板的价值。中小的企业家觉得没什么用，稍微大点儿的企业他会觉得你是在侮辱他。而对于投资者，因为新三板也没有流动性，市盈率也非常低，所以也不来这个市场。

    　而第二阶段，大约从去年10月份或下半年开始，整个市场突然火了起来，不管是企业家还是投资人，都主动进入这个市场。但投资人也只是认为，这个市场有了流动性，并且逐渐加上了融资功能，能够赚到钱，仅此而已。在他们看来，两年后制度红利一旦消退之后，它还是只是对主板、中小板、创业板的补充而已。

   　 不过我们不这么看。我们认为，这个市场是依据真正市场化制度建设起来的市场，它将来会成为中国在制度上最有竞争力的市场。新三板不但能够承担帮助中小企业融资的角色，还将扮演老大的角色，成为中国资本市场未来真正的中心。

  　  为什么说它是老大?第一个原因，过去别的市场有的东西，现在这个市场都有了。这次大的改革，包括建立市商制度等等，都在解决流动性问题，这个问题解决后，所有的融资功能，包括市盈率等等都将解决。

　　第二个原因，就是准入机制降低。比如京东，京东现在在纳斯达克，处于亏损状态，如果京东想回国，现在除了新三板其它市场还是上不了。(编者注，注册制后创业板相关的规定可能会有变化。)

　　基于其市场化的制度设计，新三板不替投资者去判断，不设很多类似同业竞争、关联交易等等人为的指标，这样大家都能到这个市场上尽情展示自己，是好是坏交给市场来决定。基于这个制度设计，它不会错杀很多未来像BAT，甚至超越BAT大黑马的公司，不会错杀，这也会让这个市场未来的竞争力超过其它市场。

   　 第三个原因，我们认为，一个市场的影响力大还是小，最终取决于企业和资金的选择。

   　 从资金角度来说，投资人能去哪个市场，觉得哪个市场能赚钱，哪个市场就会繁荣。我们最早只有上交所这一个市场，上面的公司几乎都是国企，后面到了中小板、创业板成立之后，这些资本市场上的资金，都逐渐转移到了创业板当中。为什么大家觉得创业板能赚钱?因为创业板的成长性比主板要高很多，所以大家都去创业板。

   　 新三板的成长性则远超创业板，而且新三板的企业都分布在TMT、健康、环保、文化传媒、高端制造、军工制造、消费升级等领域，他们都代表了中国未来发展方向的行业企业，作为投资人，我们肯定会追逐这些企业。

    　基于这点，我们认为，将来所有的资金，都会追捧这个真正具有活力拥有大量优质企业、高成长企业的市场。实际上，基于这三点，新三板不光是中国的纳斯达克，它是中国资本市场真正的中心。而且，它不但是中国资本市场的中心，在不久的将来，它的影响力也会远超纳斯达克，并成为全球最大的资本市场。

相关阅读：