国开金融接盘美团：“股奸”疑似蔓延至互联网投资

　　昨日，有业内深喉指出， 在全球融资窗口关闭、美团融资遭阻后，目前国开金融即将在高位接盘该公司，为之前进入该公司的国际热钱买单。这一消息在业内引发震动，有专业人士评价：这好比说中国“股奸”，正从二级市场蔓延至互联网投资。

    　如今， 中国股市版“捉妖记”，正在资本市场火热上映。资本市场一条隐秘又近乎公开的“内部人”链条已逐步浮出水面，最最可恶的是，“内部人”显然已经外部化——链接着境外通道，国际热钱也早已游走其间，他们才是中国股市中最黑暗势力，他们贪婪又任性地收割普通投资者血汗，甚至置国家利益于不顾，称之为“股奸”，一点也不为过。

   　 最典型案例的就是中信证券。8月30日，有关部门披露，中信证券4名高管因分别涉嫌内幕交易、伙同他人编造并传播证券期货交易虚假信息，被依法采取刑事强制措施。4名高管分别是中信证券执委会委员徐刚和刘威，金融业务部负责人房庆利，另类投资业务部总监陈荣杰。

    　这4人都是中信证券的元老和骨干，也是这个行业中“响当当”的人物。市场人士称他们为“在行业内非常有影响力的人”，如今这些人因为种种不法行为遗祸A股股市，坑害广大股民已被称为中国“股奸”。

      如今令人担忧的是，一出中国“股奸”的大戏正慢慢从二级市场，向互联网投资领域悄然蔓延。典型案例则是，9月12日已有消息传出国开金融即将在高位接盘美团。

    　据悉，美团在华尔街路演期间，所有知名国际基金都受邀请去看了，但都纷纷明确表示拒绝，这其中有老虎、DST、TPG、黑石、KKR、凯雷等等，表示美团没有可持续的收入盈利模式，他们无法为之前高位进入的国际资本垫背买单。既然国外顶级投资基金没有一家愿意投资美团，为什么一家国资基金却要接盘?它接盘的后果，将会如何?

    　让我们看一看前车之鉴。2011年，和中信“四君子”齐名的中国“股奸”前辈，也就是拉手网最后一轮投资人，就主导过极其类似的投资。当时，拉手网的处境和今天的美团极其相似，价格畸高、估值高，且接盘者寥寥可数。

   　 2011年4月，拉手网最后一轮投资人，对该网站完成了一轮高价位融资。

   　 值得注意的是，拉手网的这最后一轮投资人，在互联网行业的投资经验并没有往绩，对团购行业也不熟悉，却一上来就投资了高价位高估值的团购网拉手网。当时，拉手网的估值已经高达11亿美金，并未上市，但已经完全是以IPO来估值了，而不是简单的风险投资。而后来的调查发现，拉手网的最后一轮投资人主导基金高价接盘拉手网时，他自己个人的前期投资就退出了。也就是说，他的前期投资已经解套。 由于投资拉手网失利，主导拉手网最后一轮投资的基金已经被清盘，全盘崩溃。就这一点，堪称中国“股奸”们的前辈。

  　  历史总有惊人的相似， 如今的美团也是团购网站，现在的估值也达到了逆天高位。前期的投资者已被套牢，急需接盘者。

   　 既然国外的顶级投资基金诸如老虎、DST、TPG、黑石、KKR、凯雷等等，都不投美团。为什么一家聚集了纳税人钱的国资资金要投?

    　而且， 国开金融和拉手网最后一轮投资人的情况类似，此前没有投资过互联网行业，一出手就投资一家高估值高风险的团购网站，拉手网最后一轮投资人的前车之鉴，理当给国开金融敲响警钟。

   　 更为重要的是， 国开金融作为一家具备国有投资背景的基金，一旦行差踏错，就等于是在用广大纳税人的钱，在给类似中信证券“四君子”等“股奸”解套。这其中的社会风险，可想而知。

   　 消息不胫而走之后，已有专业人士指出，应当会有巡视组进驻国开金融，进行反腐调查。

  　  今年A股做空的灾难，已令广大中国股民深受其害。如果中国“股奸”的不法行为，蔓延至二级市场，又会是何种悲剧?它是否对中国的实体经济，造成另一轮打击?

 　   最关键的还在于，以国开金融为代表的国有基金们，是否能清醒地审时度势。

   　 目前， 国外顶级投资基金诸如老虎、DST、TPG、黑石、KKR、凯雷已经看得明白——即便是美国团购的鼻祖Groupon，也就是美团全力效仿的对象，早已呈衰败之势。

  　  当年，Groupon和团购概念曾经风光一时。由于上市前财务数据不透明，就如同面纱后的美女，带着金色的光环，Groupon到处受人追捧，上市前一度估值高达200亿美元。上市后， 其估值为150亿美元。

    　此后Groupon的股价一路下泄，从30美元跌到4美元，现在市值一泻千里到20多亿美元，只值当年的十分之一。究其原因是团购在世界各地都被证实了不具备可持续的盈利模式，其用户黏性差、毫无忠诚度。

  　  同理，美团的市场空间远无想象的那般大;美国的同类公司Groupon，即便做到了极致了，目前也就只有20多亿美金的市值。 从200亿到20亿，美丽神话破灭的背后是投资人的巨大损失。当年看好Groupon的股东们，以及投资人背后的千万小股民，蒙受了巨大损失。

    　现在， 美团每年要烧12亿美元的天文数字，在没有补贴的情况下，用户粘性几乎为0，毫无回头客可言。

    　明年，美团至少再要融资20亿，然后才有行业逐渐稳定的希望。而谁又能保证明年市场会支持美团这样的巨亏公司呢?如果没有下一笔，公司必死无疑。

   　 如果稍稍研究一下互联网和团购的历史，就能明白当下在融资窗口全面关闭的情况下，应该何去何从?

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