投融资寒冬：LP折戟A股身家缩水

　　记者查阅wind中国PEVC库后发现，截止9月11日，9月仅1起新基金募集。8月新增10支募集基金。其中，六成基金显示状态为正在募集。尽管7月份有37支新募基金，募集完成的仅有8支，完成率刚超过20%。 

　　 “原本估值2亿的项目现在估值砍半，最终投资时的估值在8000万左右。”多名业内人士表示，自7月份以来，创业项目估值砍半已不稀奇，项目方只为能让投资人尽快落实投资。

   　 二级市场震动已超过两个月，证监会暂未公布IPO重启时间表。处在一级市场的PE/VC机构直面估值和退出渠道变化。记者采访多家PE/VC机构，业内人士均表示，下半年整个投融资市场将趋紧，风口上的O2O项目估值砍价一半。

       联想之星副总经理周自强接受记者采访时表示，下半年投资变冷已是趋势。现阶段大量资金正在观望，谈判中的项目状态变成：正在协商或是投资额分期到账或是投资金额下降。

    　基石资本合伙人林凌同样表示，现在一级市场整体投资缩紧。尽管双创活动涌现大量行业相关项目，但投资者较以往更加谨慎，对项目的要求更高，因此不少投资人处于犹豫状态。

   　 投资人的犹豫一方面来源于项目质量，另一方面则是由于募集资金难度增加。

    　创东方董事长肖水龙向记者表示，由于股市动荡导致财富缩水的LP不在少数。有些LP表示希望资金可以分期到账。还有些LP对近期后市不看好，希望现金为王，减少投资。

   　 Wind中国PEVC库数据显示，2015年上半年新增基金150支。截至9月11日，接近50%已募集完成。一名业内人士告知记者，上半年募集资金速度明显快于下半年。今年7月份以后开始募集的基金，募资难度相对较大。

    　不过，也有投资人对募资难度有不同的看法。股权众筹平台智金汇创始人兼CEO杨溢则表示，正是因为二级市场震荡太大，不少投资人将资金转移到一级市场，交由专业的投资人进行判断，做长期投资。

   　 从募资是否难的角度讲，各家PE/VC机构的观点不同，但项目估值下降却是多家机构均认同的观点。

  　  创展谷合伙人程红红接受记者采访时表示，二级市场的表现是宏观经济的晴雨表，反映社会资金的流向。 目前大的经济背景下，项目投资更谨慎，估值相对保守。

   　 杨溢则直言，项目估值砍半在近期是常态。总体而言，各个行业的估值都有下降的趋势。其中，烧钱较多的O2O项目则是估值下降的重灾区。她表示，原先O2O项目估值在2亿左右的，现在估值已经降到7000-8000万左右。

  　  从创业公司角度来说，O2O企业现在更加精打细算，杨溢表示，在下一轮融资到达前，创业公司会尽量控制成本开支。

  　  尽管二级市场动荡，PE/VC机构募资难度增加，创业公司估值降低，但投资人认为，这并非全是坏事。

  　  周自强表示，先前的投资市场过热。短短一年时间内，身边新增不少PE/VC机构。很长时间内，不同机构在抢项目，并没有充足时间去观察和判断。现在的一级市场正处在“挤泡沫”的过程中，一级市场投资也会逐渐回归理性。

    　对于股权众筹平台而言，杨溢则表示，现在愿意进行众筹的项目数量变多。一方面由于PE/VC机构投资趋于谨慎，一方面则是由于投资金额到账需要时间。不少项目选择在众筹平台上进行融资。不过，她也强调，虽然项目数量变多，但平台对质量把控并不会放松。

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