万达：第四次轻资产转型 普思投资将是重要平台

 　　这是北京普思投资有限公司成立以来的投资战果。北京普思投资有限公司，注册资本2000万，系王思聪独资所有，前期投资资金5亿元，资金来源于其父王健林。

    　自2012年成立以来，普思投资共投资20家企业，其中5家企业已成功上市，2家正在申请上市，11家企业投资总额约12亿元，9家企业投资金额未公开，个别企业回报率高达4倍，投资收益总额度已接近50亿元。

    　尽管这个收益额可能还不足万达帝国1/100，但普思投资体现了王健林在轻资产战略布局、内部管控上的万达速度和执行力。

   　 另外一个角度，王思聪领军的北京汇德信投资管理有限公司、北京达德厚鑫投资管理有限公司和北京普思投资公司，正在和与前线万达团队一起共同保卫万达财富。

    　在楼市调整期，不到300天，王健林财富增值1000多亿元，2015年万达上半年资产增幅6%，收入增幅18%。

    　8个月前，也就是2015年2月，王健林财富总额是1543亿元，8月后，也就是2015年10月，王健林财富总额是2600亿元，财富来源于王健林家族持有万达商业持股约65%股份、万达院线约72%股份和万达旗下未上市资产。

    　万达一位H股股东看来，北京普思投资有限公司将是万达轻资产转型的重要平台。

    　北京普思投资公司的投资范围较为广泛，涉及游戏、视频社交、网吧、餐饮、娱乐、体育等领域，如瑞尔齿科、美国Dexter等，但其重点领域依然是万达上下游产业链企业，如汉拿山、大众点评网、乐视体育等。

    　在一位熟悉普思投资的高盛投资人看来，普思的发展分两个阶段：第一阶段是初级投资阶段，即投资PE-Growth企业，如前期王健林给予5亿元资金投资了4个项目，其中包括环球数码、云游控股、九好集团和无锡海古德新技术有限公司;

    　第二个阶段是投资万达产业链条上的公司。上述高盛高管认为，无论是投资路径、投资范围、投资资金和投资回报方面，普思投资都与王健林的投资思路一脉相承：

    　投资路径。王思聪都是通过行业名列前茅企业和多家企业共同投资，参股但不控股，最终实现分享企业成长红利，如万达文化集团出资35.8亿元人民币领投同程旅游，共同投资方是腾讯产业共赢基金、中信资本等多家机构，投资总额超过60亿元;王思聪认购了棕榈园林312.5万股，在9名非公开发行对象中，栖霞建设等均是棕榈园林产业链关联方。

    　投资范围。王思聪围绕着影视、体育、互联网等万达上下游产业链。比如今年4月，他代表万达投资了韩国电影特效公司Dexter　Studios(万达合作企业)，万达集团由此成为Dexter的第二大股东。

    　不投资地产。普思投资公开表示不投资地产，王健林国内并购史中，从未收购地产公司。

    　投资资金来源。据了解，普思投资的团队主力是7人，除了财务分析、调查项目等投资工作，并没有出现负责融资团队，“在投资领域，找钱部门也非常重要，他们中没有一人负责找钱(融资)，普思投资后期资金可能来自王健林。”前述高盛高管称。

    　资源对接。除去财务回报率，被投资企业和万达存在深度合作可能，如大众点评网和棕榈园林。北京普思投资公司作为产业资本投资棕榈园林，棕榈园林承接上海迪士尼项目苗木项目，万达已在西双版纳建立了第一座主题公园，王健林表示要在2020年超越迪士尼，棕榈园林高管公开明确表示未来与万达合作可能性较大。

   　 再比如，王思聪投资的大众点评网，万达旗下77个城市上百座万达广场的移动官网已在大众点评上线开通，双方将基于移动、社交和大数据等技术，在万达广场开展O2O试点，为万达广场的顾客提供线上线下结合的购物体验。这种投资思路和王健林投资同程旅游思路一致。

    　目前万达和普思的投资相互配合得最为经典的案例是，乐视体育完成的共8亿元首轮融资中，A轮由万达投资领投，A+轮由云锋基金领投、东方汇富和普思投资共同完成。

    　一位曾在普思参与投资瑞尔齿科的人士表示：“作为中国最大的商业地产大连万达集团的家族财富管理公司，普思对于所投资的连锁业态有自己的理解，也有战略上的优势。也就是你要开连锁，有不会的来问我。你要营销，我们老大对此也很有经验。”

   　 万达集团第四次企业轻资产转型，明确表示要通过输出设计、建造、招商、运营、品牌等启动项目，这和普思投资一位人士在参与瑞尔齿科融资时所说的“营销经验”不谋而合。

    　上述万达H股股东认为，王思聪理解了万达第四次转型的真正精髓，“第四次转型想打造万达全商业生态链大平台，前提是已经承认万达品牌已形成，如何把万达品牌转化成生产力，王思聪在投资中做的就是这件事情。”

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