VC论巨头联姻：没羞没臊合体 考虑过创业者感受吗?

 　　 虽然快到哀“单”遍野的11月11日，但今年创投圈完全不缺联姻好戏。如果说年初的滴滴快的合并还让人瞠目结舌，随后的58赶集，美团大众看客们已经明显淡定很多。10月26日携程去哪儿宣布在一起，大家更是眉头轻挑一声长叹就过去了。

   　 行业第一第二在一起，渐成常态?豪门联姻，灰姑娘们还有逆袭的机会否?巨头瓜分市场，投资人们还愿给小喽啰们一个温暖的靠山吗?或者，你的金主，心里也盘算无数回，想把你卖个好价钱?你有想过，自己的归宿是过五关斩六将独立敲钟，还是傍着BAT缠缠绵绵到天涯?

   　 揣着一肚子疑问，创客君草拟六大问题，分别采访了顺融资本合伙人夏伟峰、王亚雄，菁葵资本合伙人蔡景钟，逐鹿资本投资总监卓威舜等四位投资界大咖。

    　是蜜糖还是毒药，看你段位!

    　1、10月26日携程去哪儿在一起，今年还有58赶集在一起，滴滴快的在一起，美团大众在一起，您觉得未来这会成为新常态吗?

   　 顺融资本合伙人夏伟峰：互联网有三个核心指标——流量、转化率、留存率。现在B2C领域正处在流量竞争的阶段，未来是在留存率和转化率上竞争。而在流量的竞争上，其实很多领域基本上已经结束了。比如说快的和滴滴为什么合并?两家打拼的时候，谁也打不过谁，然后两家合一家的时候就看到他们马上转化。有了大量相同的用户，往拼车、租车、代驾上转，转化率非常明显。

  　  另一方面，在流量竞争阶段，合并是因为谁也赢不了谁，如果我能赢你是肯定不会这样的。包括e代驾和神州租车，也是流量处于弱势的时候合并。我们尊崇的规则刚开始是流量，完了是转化率再就是留存率。

   　 2、当这些行业第一第二在一起的时候，其他中小创业者还有机会吗?

   　 顺融资本合伙人王亚雄：现在无论是创业还是投资，进入新的行业前，首先要看这个行业到了什么阶段。如果这个行业在刚开始是有很多的公司了，你就不要做了。这么多的公司PK会剩下几家，老大和老二合并掉，其他的就都死掉了，所以要注意切入的时机。

   　 菁葵资本合伙人蔡景钟：携程与去哪儿合并，占据的OTA市场份额还是有限。加上他们的产品以标准化的大交通为主，覆盖不了全部市场，所以途牛和同程还有机会成长。另外对于行业第三第四以及新进入的创业者来说，还是有空间的。行业第一第二在一起，如果过于同质化，有可能走到一起，但是创新的机会永远存在。携程的案例就是，如果不创新，不去拥抱移动互联网，被替代也很快的。

    　逐鹿资本投资总监卓威舜：我们认为一个行业内有B轮公司出现的时候，其实基本格局已经定下了，同一个细分领域内的小公司机会就不多了，此时做内容提供者会比做平台更靠谱。创业不是说一定要做平台的。

   　 泡沫的时候B轮有很多VC会投，很多瞎投的，但是B轮一般是PE介入，PE的标准一直没有放松过，非格局初定不投的。当然也有无可奈何，VC的A轮钱套牢了，不投就打水漂了，就和买股票有的人会一直补仓，一个道理。

    　3、如果一个行业巨头合并了，投资人会再进入吗?为什么?

   　 顺融资本合伙人王亚雄：投资人也好，BAT也好，创业企业都是像赛马一样的，看前几名，后发的出来晚了一点机会都没有，挑也挑不上。

  　  菁葵资本合伙人蔡景钟：一个行业巨头合并了，并不等于这个行业真正完成了市场的瓜分，做得大，不一定是做得强。即使做强大了，投资人会再进入细分、重度垂直、或者模式创新的领域。我们也会投，不过比较谨慎。

    　逐鹿资本投资总监卓威舜：投资人不会再进入，因为机会渺茫。投资机构之间的关系很微妙，处于竞争又合作的关系。如果不是深仇大恨，没必要在格局已定的情况下还拿自己LP的钱去硬碰其他投资机构已经投了的巨头公司。

   　 4、对于你们投过的项目，你们有做过促成合并的“怂恿”吗?可以接受您投的项目是被合并的一方吗?

   　 菁葵资本合伙人蔡景钟：我们投过的项目，做过这样的“怂恿”，如果模式可以颠覆，应该去尝试。比如在房产服务这个领域，有人认为创业的窗口期关闭了，但是我们经过分析之后，发现原来的模式还不是最终的形态，还有机会。未来即使不能独立上市，被行业的老大老二并购也是一种退出方式。

    　逐鹿资本投资总监卓威舜：我们不会去怂恿什么，行业第一第二合并的概率本身就是很高的，竞争到一定地步还是以和为贵，一直竞争没什么意思。如果是烧钱的，后续的融资也会遇到很大阻碍，PE机构不会将自己的投资成功率放在50%的位置上。合并还是被合并其实并没有多大关系，对于投资机构来说都是退出渠道。

   　 5、看这些合并案例，不难发现一个逻辑，这些巨头走在一起背后都有BAT的影子，现在的创业者是不是不跟他们一起就没有机会了?

   　 菁葵资本合伙人蔡景钟：巨头最后走在一起背后都有BAT的影子，不一定。这些巨头也投过很多项目，他们即使用到了BAT的流量资源，也没有长大，比如很多死掉和即将死去的上门洗车上门养车。但是B2C的流量资源对大部分项目仍有很大吸引力，我的意思是现在的创业者，在很多领域还是有机会跟BAT合作的。BAT慢慢会在细分领域里面找机会，越是到后期，他们投的项目可能很小。

    　逐鹿资本投资总监卓威舜：BAT的资源和资金是非常雄厚的，创业者跟不跟BAT也是创业者自己的选择，自己建立资源和融资的确有一定成本。但也没有说必须要跟BAT的，不还有Facebook这样的靠山嘛，当然有能力独立上市也是很正常的。

  　  6、过去说害怕BAT抄袭，现在说害怕BAT不投?对创业企业来说，这真的是一个很好的归宿吗?为什么?

   　 菁葵资本合伙人蔡景钟：是否跟BAT合作，还是其他的平台合作，要看流量是否能够转化，是否可以协同。有的项目，可能直接跟58合作更好呢?

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