英国国债收益率创新低 投资者是否动心

　　7月5日，英国债务管理办公室在脱欧后第一次发行五年期国债，收益率创纪录低位，却面临了新的挑战。近日，英镑跌至10年低点，英国评级被降级，英国国债却借助脱欧从历史低点反弹，稳固了作为避险资产的地位。

　　美银美林全球通胀相关研究负责人Mark Capleton认为，此次发行是脱欧后首次发行，这将可以检测出投资者以创纪录低点的收益率购买英国国债的意愿。

　　英国大多数选民投票通过“脱欧”，因此英国国债推广遭遇了两大问题：在市场波动的情况下，寻找“安全”的投资资产，以及经济停滞迫使英国央行降息或重新启动量化宽松政策，提高固定收益。

　　两个原因都会吸引国内卖家，而海外买家可能会聚焦在脱欧导致英镑下跌。

　　脱欧公投后，英镑跌至30年低点1.318美元，随后周一反弹至1.3273美元，周二再次下跌至30年新低，报1.3104美元。

　　对没有货币对冲的英国国债海外持有者而言，英镑大幅下滑意味着更低的回报。

　　英国债务管理局局长Robert Stheeman表示，没有在公投前两周和公投后一周发行债券是有原因的。公投是重要的风险事件。在借贷成本方面，只要市场环境依然有序，英国国债收益率的发展就是积极的。

　　公投前，官方观点认为，英国脱欧将会损害英国的稳定性和其全球声誉，投资者将会放弃所有英国资产，包括债券。

　　公投后，市场对英国国债的需求加速，10年期英国国债收益率下跌至历史低点0.78%，公投前收益率为1.38%。

　　债券价格上涨，收益率则会下跌。海外投资者不为所动的原因是，其他国家国债收益率也在迅速下跌。英国国债收益率虽然已经跌至历史低点，但仍旧高于德国和日本国债收益率(德国和日本国债收益率均已为负值)。

　　投资者担心经济和通胀能否在中期内恢复，他们对经济前景的预测都很悲观。

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