旅游业投资建议

　　2016年7月，A股市场呈现震荡上行态势。

　　各行业板块指数涨跌互现,涨多跌少;但休闲服务板块表现依然不甚理想,SW休闲服务指数全月微跌0.14%,跑输沪深300指数1.72个百分点,休闲服务指数月度表现在申万28个一级行业指数中位居第20位,排名处于下游。休闲服务二级子板块中,餐饮、景点、酒店月跌幅分别为-1.28%、-2.77%、-0.76%,旅游综合子板块独涨1.23%。

　　年初至今,旅游板块缺乏热点,市场表现整体不佳;防御型的景点子板块表现相对较好,跌幅相对较小。与其他估值较低的消费类板块相比,目前旅游板块上市公司的估值不算低,这也抑制了板块的表现。如前所述,今年旅游市场面临一些短期扰动因素,尤其是在热门的出境游领域。我们认为短期负面扰动不会改变国内旅游业中长期向好的趋势,但短期业绩承压、估值不低等因素会抑制相关个股表现。我们建议投资者耐心等待旅游类公司以其稳步增长的业绩消化估值,以时间换空间。

　　从成长性角度看,仍然值得关注的是聚焦发展潜力大的细分领域、且能够借助资本力量整合旅游产业链上下游资源的公司;从防御的角度,对于稳健型投资者,可关注业绩稳定增长、估值相对较低的景点类公司,其未来的看点包括向休闲度假游的转型、外延式扩张等;此外,主题投资方面,建议关注国企改革的动向。

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