投资者最大的恐惧
2017年10月16日 09:03
网站管理员007
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对所有的投资人来说，最大的恐惧应该就是股市下跌了。尤其是对中国的散户来说，很大一部分人进入股市的原因完全是被鼓动进来的，每每听闻某只股涨停就按捺不住躁动的心，这会导致一个什么结果呢？就是买在最高点，入手就跌，因为已经涨无可涨。也因为如此，最大的恐惧应该不止是股市下跌，而是过早买入，股价一路下跌。
传奇价值投资人塞思?克拉尔曼曾在他的演讲中做过这么一个设想：1930年代，市场在达到最高峰后骤降了30％。市场上出现大量的便宜标的，价格诱人，如果你选择在这个时候进场，那么很不幸的，市场在接下来的三年市场暴跌，甚至低于1929年的20%。因此有时太早行动不经意间就与决策错误画上了等号了。
想在市场下跌时立刻进场就得冒很大的风险，有很多价值投资人如菲利普·费雪最擅长的就是购入一些便宜的股票，但是值得提醒的是，便宜只是费雪选择成长股的条件之一。当进入熊市了之后，没有人可以预测出下跌的趋势会持续多久，也没人知道股价会不会变得比以前更有价值。
有投资人称所有股票赔钱的唯一原因就是买在了高点，这个观点固然过于夸张，但是确实给散户带来了极大的困扰与痛苦。就连经验丰富的投资人也不免遇到过类似情况，更不用提还在交学费的新手了。随着次数越来越多，投资人就陷入了无限的恐惧中。
现在，最关键的问题是我们为什么会恐惧，是为什么我们买得太早了，我们如何能够尽量减少这种风险？
下面解释下什么是被剥夺超级反应倾向，这听上去很拗口，其实说白了很简单：一个人从100元中得到的快乐的分量，并不等于正好失去100元给他带来的痛苦的分量。查理·芒格在哈佛演讲中说到自己养了一只宠物狗，脾气很温顺，唯一能激怒它的方式就是当它啃骨头时，你将骨头从嘴里拿走，那么这时候它绝对是要冲你狂吠不止了。
这个没办法控制，因为它天生就有一种自动的被剥夺超级反应倾向。
对投资人来说也是这样，当股票下跌了时候，你会觉得这是个良好的机会，因为当你发现很多投资大师持有的价格都比你高时，就会形成一个巨大的反差。你第一反应是去拥有它，而不是选择错过它，于是你选择了疯狂买进，根本不管买入的时机是不是过早。 |
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