9月30号证监会不再受理ST公司重组-2

与此类似，S*ST天发已于2012年4月签订了《关于舜元地产发展股份有限公司之重大资产重组合作意向书》。然而地产公司借壳的大门已经关闭，该方案恐怕凶多吉少。

*ST铜城自从2010年底宣布终止与大地农产品重组之后，一直没有新的方案出台。公司在投资者关系平台的表述为：“股东方面在积极努力推动，虽然目前时间紧张，但股东仍有信心，公司方面目前并无可供公开披露的信息。”

今年7月，S*ST聚友的重组方案获得了股东大会通过。然而3天前，公司股改方案却未获得股东会通过。由于两者互为前提，导致此次重组进退两难。记者了解到，公司给出的说法是，“虽然对价较低，但是重组后公司的盈利能力会有良好的持续发展性。”据悉，目前方案还在和各方沟通中，最新的股改方案还没有出来。

同样，原本拟置入房地产资产的*ST创智，重组方案也是被中小股东否决。接近公司的人士告诉记者，随后公司曾通过公开征集方式引入重组意向方，但在规定时限内并没有人提交重组意向函及相关报名资料，重组由此陷入僵局。想在未来短短两个月完成重组，已是非常艰难。

7月11日，*ST炎黄与山东鲁地投资控股筹划重大资产重组事项中止，这已是公司第三次重组失败。随后，再无新的方案出台。连续三次失败，也使得公司颇为受伤。本报从公司了解到，公司重组工作暂时不能推进，但并没有放弃恢复上市，在余下的半年时间里，公司将把重心放在争取主业复苏上面，为恢复上市进行最后的冲刺。

退市制度化

在ST股现大面积暴跌之后，证监会有关部门负责人介绍说，ST股占上证综指的权重只有1.4%，即便是全线跌停也只能影响上证综指0.926个点，而ST股对深证成指的影响也只有0.6个点。这样的姿态却被市场解读为不惜代价解决退市问题。

以往，财政补贴、大股东利润输送、资产处置衍生出大量的非经常性收益调节利润、甚至申报虚假重组方案以规避退市。实际上，从监管政策上，漏洞正在一步步地修补。新增加的退市指标中，净资产为负、营业收入低于1000万元、财务追溯重述、审计报告意见以及市场成交价、成交量具体化的限制，都是为了改变“停而不退”的局面。

“百足之虫死而不僵的现象确实让人很困惑，比如上市公司宣布一个重组方案，几年后又说不行了，或者连续几年都卡在一个环节，既浪费股民的时间，也浪费了监管资源。”一位券商研究总监告诉记者，“就因为有壳，而且大家5年没见过退市的，所以形成了爆炒ST无风险的感觉，赌错了停盘等复牌暴涨，赌对了收益远远高于投资蓝筹，这根本不是理性投资的氛围。”

实际上，上述券商研究总监所言的投资氛围不单限于散户。新规推出后，一家券商的研报中作了如下解读：“计时重设”为一批净资产已经为负，又或者收入已经低于1000万元的公司提供了喘息机会。对于ST公司的控制人和大股东来说，在三年期限的倒逼下，公司愈是逼近退市标准红线，进行重组的压力和动力就愈大；对于投资者而言，在未来投资ST股不再是简单博弈，需要更多细致缜密的自下而上的研究和分析。

“制度化的意义在于压缩人为操作空间，建立正常的进退通道，不但丰富市场层次，也降低投资者对壳资源的非理性预期。”一位接近监管层的人士评论说。

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