PE监管成新基金法难题

关于PE监管将纳入新基金法的说法，有了新变化。

8月5日，经过全国人大常委会初审(俗称“一读”)的《证券投资基金法》修改草案(下称“草案”)结束第一轮公开征求意见。业内知情人士透露，私募股权投资基金(简称PE)未被明确列入最新的基金法修改草案。据悉，草案二审将于8月下旬进行。

据了解，一读版本与2011年2月份面世的老版本相比，在私募股权投资基金监管方面发生了重大变化——把股权投资纳入“证券投资”的定义被删去，即意味着PE基金并没有被明确纳入监管，但草案最后新增第171条，又对私募基金的监管留有空间。

8月3日，第二届中国创业投资行业峰会在北京召开，与会相关官员及数百家PE机构负责人聚首热议讨论《证券投资基金法(修订草案)》与创业投资行业适度监管体系建设的议题。

6月30日，十一届全国人大常委会第二十七次会议中一个重要议题就是首次审议《证券投资基金法(修订草案)》，即“一读”。彼时，其中最引人关注的是将包括PE在内的各类私募基金纳入监管范围。

但在最新公布的征求意见稿中，上述重新解释“证券投资”的文字全部被删除。有观点认为，这意味着修法小组将私募股权基金等纳入监管的意图已落空。而该意图落空的背后是各部委间关于PE监管权的博弈。

整体来看，目前在PE监管上发改委正积极推进。记者在论坛获知，发改委主管的中国创投委及地方相关股权投资协会正在拟定对上述修订草案的意见，并将直接上书全国人大，私募股权基金与二级市场的公募基金是完全不同的金融工具，不应该放进同一个法里，应该删掉涉及PE入法的第171条，为PE单独立法。

力主将PE纳入基金法的修法小组成员朱少平则在最新署名文章中提出“新老划断”一说，“基金法修订不改变当前基金业管理体制。”“修法后纳入本法调整的私募基金包括PE基金，但只是"增量"部分，不包括法律修改前设立的存量私募基金。”对此，多位PE业内人士认为，实际操作中并不可行。

北京工商大学副校长、投资者保护中心主任谢志华则认为，关于PE监管是否入法的激烈辩论，正是反映了目前我国金融业分业监管制度和基金、券商、银行等机构在资产管理等业务上事实上的混业经营现状之间的矛盾。要解决这个问题，需要更高层次的视野。基金法的修订也应该考虑更多。

深圳市创业投资同业公会常务副会长王守仁在论坛上明确表示反对将PE监管入法。他认为，目前行业出现非法集资等行为大爆发，行业要自己想办法处理。他强烈建议，应该对2005年十部委联合发布的《创业投资企业管理暂行办法》进行修缮，以此来协同规范行业，而不是制订后就撒手不管。

不过，从目前进展情况看，基金法修订的立法工作已经进入全国人大常委会法制工作委员会，“一读”版本已有不小的变更，“二读”8月下旬进行，“三读”最快10月下旬进行，中间还要召开若干次座谈会，还有充分的时间修改和讨论。我们将继续跟踪报道。

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