另类投资受宠 保险投资收益上涨

“2014年，预计保监会将会继续推动保险资金运用的市场化改革，包括运用机制的创新，尤其将加大对另类资产投资市场的深入开拓。预计到今年年底另类投资规模将达到7000亿元，明年将超过1万亿元。保险公司明年的投资收益将会进一步提升。”中信建投研究报告指出。事实上，这一判断已经成为业内共识。

从2012年下半年开始，保监会陆续颁布了13项投资新政，拓宽了保险资金的投资渠道和范围，使得保险资金的运用更加市场化。“今年是投资新政实施的第一年，各保险公司还在消化、吸收和尝试。今后，投资新政的效应将表现得更加明显。”一位金融分析师表示，而在他看来，与权益类投资相比，另类投资不仅具有较高的收益率，并且期限较长，符合保险资金的特性，2014年保险公司将会进一步加大另类投资的比例。

据了解，随着投资新政的实施，保险公司悄然做出调整，积极应对，谋求更高收益。在组织变革上，一些保险资产管理公司对组织架构进行调整，不断强化对另类投资队伍的建设；在投资操作上，债权投资计划等另类投资不断增多，收益也在不断提升。

其实，这种趋势在今年上半年已经露出苗头。根据半年报披露的信息，中国太保今年上半年发起设立了11个基础设施和不动产债权投资计划，合计金额174亿元，债权计划投资总额比去年年末增长了14%，新发行的债权投资计划投资收益率达到5.9%。同时，该公司加大了定息资产的配置力度，新增及到期再配置定息资产573.01亿元，收益率达5.5%，拉升了其总体投资收益水平。

平安证券一位金融分析师表示，进入2013年，保险公司的投资理念更加成熟，权益投资占比较为稳定，固定收益投资日益受到重视。“另类投资快速增长，与保险公司的投资理念相关，也与金融市场的发展和监管政策的放松有很大关系。预计这一理念在今后几年都不会变，保险公司总投资收益将稳定增长。”

 受益于成熟的投资理念、灵活的投资策略，2013年，保险公司的投资收益扭转了持续几年的低迷形势。今年前三季度，险资总投资收益率达5.1%。而据保监会副主席陈文辉在今年1月底保险行业会议上的介绍，2008年至2012年，保险行业投资收益率分别为1.89%、6.41%、4.84%、3.49%和3.39%。

“预计2014年，险资投资收益率将继续上行至4.7%-5.3%。我们支持上行的理由有三个：一是保监会放开投资渠道；二是保险公司新配资产收益率高；三是保险公司资产管理微观机制改善。”国泰君安的研究报告认为，保险行业平均投资收益率水平将由4.8%升至5.0%。

平安证券对2014年险资投资收益也很有信心：“预计2014年底非标资产在总资产配置中的占比将提升到10%，在这种情景下，即使资本市场出现波动，保险公司未来3年的投资收益率维持在5%以上将成为可能。”

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