央行表态引市场担忧 “打破刚性兑付”

　　节前央行公布了《中国金融稳定报告(2014)》，其中警示了理财产品刚性兑付增加了金融体系风险，并提到应在风险可控的前提下，有序打破刚性兑付，顺应基础资产风险的释放，让一些违约事件在市场的自发作用下“自然发生”。

　　在今年信托产品兑付高峰到来之际，央行此次正式发文，不禁让市场更加紧张。“央行表态支持打破刚性兑付，信托产品在5月份迎来兑付高峰期，市场对此反应十分敏感。”光大期货国债分析师季成翔认为，信用债违约风险将进一步加剧。

　　当下国债长端收益率持续高位，这让企业融资成本高企。目前信托产品的风险变化，将直接影响到国债长端收益率的走势。尤其让市场担心的是，一旦信托产品爆发系统性风险，地产、矿产等信托主要投资的领域将面临资金链断裂。

　　对此，季成翔认为，央行发文目的一方面是提示风险，另一方面是亮明态度，但既然是金融稳定报告，落脚点还是“稳定”二字，应该是在防止系统性风险爆发的前提下，允许一部分高风险产品出现违约现象，市场无需过于担心。

　　同时，还有市场消息称，针对今年金融类产品违约风险较大的情况，四大资产管理公司还成立了“专项基金”，主要用于收购不良资产，以防范大规模的系统性风险发生。

　　“央行是要告诉企业，以后发债风险自担，当然这要彻底落实还需要很长一段时间，现在只是提醒企业和投资者重视风险问题。”国都期货国债分析师王伟辉对期货日报记者表示，当前一些信托产品爆发危机，除了企业自己利用借新偿旧、继续发债、重组等方式弥补以外，信托公司也在通过渠道找接盘方，以求将影响降到最低程度，集中性、大规模爆发违约事件的可能性不大。

那么，当下国债收益率陡峭化的现象是否会出现转机？以上分析师均认为，接下来信托产品很可能继续出现违约现象，但是爆发大规模系统性风险的可能性较小，等到信托产品集中兑付期过去，国债收益率平坦化可期。

　　五一假期期间，吉林信托“松花江77号”兑付风波持续发酵。据了解，“松花江77号”共涉及6期近10亿元资金，目前已经全部到期，却迟迟未传出兑付消息。

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