央行继续锁定中长期流动性

        “600亿的正回购量有限，市场仍然比较宽松，而且在当前整体‘微刺激’的情况下，央行不太可能大规模回抽市场流动性。”市场分析人士表示。

       5月6日，央行公开市场开展600亿28天期正回购操作。算上当日正回购到期160亿，当日净回笼资金440亿。全周来看，5月5日至5月9日当周共有正回购到期资金600亿。

　　公开市场操作3月底已初现拐点

　　东莞银行分析师陈龙分析了3月25日至5月4日的央行公开市场操作情况，认为央行在3月下旬开始逐渐缩小正回购的规模并逐渐从净回笼向净投放过渡。

　　公开数据显示，2月25日至3月6日，央行共进行了3380亿元正回购，公开市场净回笼2300亿元；3月25日至4月3日，央行总共进行了2600亿元的正回购，公开市场净回笼1600亿元；4月25日至5月4日，公开市场仅进行500亿元正回购，市场净投放910亿元。

　　目前的市场流动性仍然很宽松。周一，货币市场上具有指标意义的7天回购和14天回购利率均下行40个基点左右，7天回购利率以低位2.36%收盘。

　　陈龙表示：“随着市场流动性趋紧加强以及央行所承担的稳增长任务上升，央行货币政策已经逐渐转向稳健偏松。特别是在一季度数据出来以后，虽然央行没有大幅度地放松货币政策，但对农村金融机构的定向降准和在公开市场缩量正回购的动作已经表明央行货币政策偏松的基调。”

　　市场预期6、7月份逆回购登场

　　尽管央行已经逐渐从大手笔回笼流动性转向小规模净投放，但市场仍然预期6、7月份央行可能祭出逆回购。

　　陈龙预计，要为5、6月份交接时点储备流动性，同时在本月市场资金价格仍然走低的情况下，央行本月可能会加大正回购操作。

陈龙预计4至7月份的外汇占款增量将有望超过6000亿元。

　　另外，陈龙认为，随着流动性趋紧和稳增长任务增强，逆回购动作将上升，6、7月份的净投放将有望超过5000亿元。

　　不过从决定银行间流动性的另一重要因素外汇占款来看，二季度贸易顺差和FDI流入量可能会趋稳向好，从而给市场流动性带来利好。

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