15日，银行间市场交易商协会发布的信息显示，济宁矿业集团有限公司(下称“济宁矿业”)2014年度第一期中期票据因发行期间申购利率区间内申购资金不足，发行主体决定推迟该中票的发行。
经济导报记者注意到，这是今年内继东辰控股、永太科技、海亮集团等多家企业后，宣布取消或推迟票据发行的又一家企业。
“债券违约案例的出现，令市场资金规避风险的意识更强。加上市场资金并不充裕，债市发行利率又普遍走高，一些不愿提高发行利率的企业，受到资金排斥。”15日，华南某券商机构固定收益分析师杨永魄对导报记者表示，这一情况将进一步影响企业融资渠道，“部分企业可能调整负债结构规划，暂缓债券市场融资计划。”
多企债市募资夭折
“最直接的影响，就是部分企业债、信用债的发行难度大了。”杨永魄对导报记者表示。
济宁矿业的中票正是其中一例。据悉，其该期中票计划于14日发行，金额5亿元，拟用于偿还公司本部银行借款。2013年上半年，济宁矿业营业收入15.37亿元，实现净利润1.04亿元。
有业内分析人士对导报表示，市场资金之所以不买账，一方面是因为公司所处的煤炭行业已经陷入不景气周期，加上公司本身储量和产能规模均偏小，竞争力不强，应对风险能力令人担忧；另一方面，公司负债率已然偏高，2013年6月底达到66.56%，加上此次为固息票据，令其吸引力大幅下降。
不过，杨永魄认为，实际问题还是发生在风险上，“许多企业处于产能过剩行业，银行都不敢给贷款了，对其发的债券，机构更是慎之又慎。”对于今后债券市场的融资环境，中国人民大学经济研究所杨春刚教授对导报记者表示，违约风险将困扰债市一段时期，机构的认购和企业发行都将更为谨慎，“但总体发展还是健康向好，企业短期内可以考虑拓展融资渠道。”受访的多位业内人士也表示，受到债市募资难度加大影响，发债企业预期更为悲观，大型企业或将进一步调整负债结构规划，暂缓债券市场融资计划。违约风险再现在“11超日债”成为首个正式宣告违约的案例后，我国债券市场的违约风险进入高发阶段。13日，导报记者从债券市场人士处了解到，山东省潍坊市2011年度第一期区域集优中小企业集合票据持有人会议，当天在潍坊银行召开，通过了“关于山东昱合食品集团有限公司(下称"山东昱合")提前兑付有关事项的议案”。据悉，上述集合票据评级为AAA，由山东昱合等4家潍坊当地企业联合发行，总募集金额1.8亿元，山东昱合占4000万元。该票据2011年11月4日正式起息，为期3年，每年还息，并将于今年11月4日兑付本金及最后一期利息。然而，导报记者注意到，在大公国际2013年7月给该票据做的跟踪评级报告中就显示，山东昱合的评级已经降至CCC 级，评级展望为负面。对此，大公国际解释称，“受"速生鸡" 及国内爆发的H7N9禽流感等事件影响，2013年4月始，联合发行人之一的山东昱合业务停产整顿，经营及财务状况恶化，贷款出现逾期，公司面临极大偿债压力。”另据悉，之所以召开13日的会议，也是因为山东昱合生产经营环境持续恶化且无明显好转迹象，持有人要求山东昱合提前偿还其发行的本期票据本息。而当日参加会议的持有人只有1家机构，持有1.8亿元票据总额的100%。杨永魄对导报记者表示，由一家机构持有所有票据的情况并不多见，有可能是之前通过某种协议从各机构处收回票据，变相承担了兑付风险，“这可以保证在与企业提前兑付的交流中更易达成一致，降低票据的负面影响，减轻企业的压力。”即便如此，多位业内人士认为，上述情况再次暴露了债市违约的隐忧。导报记者注意到，11日*ST南钢也发布公告称，根据上交所相关决定，公司“11南钢债”自12日起暂停上市，成为“11超日债”、“11天威债”后，又一出现违约风险的公司债。
值得关注的是，近期因缺少资金捧场而不得不暂缓在债市融资的，不仅济宁矿业一家。导报记者注意到，仅今年初就有包括东辰控股、永太科技、海亮集团在内的多家发行人取消或推迟了债券发行。如东辰控股在2月发布公告称，因“发行期间申购利率区间内申购资金不足”，公司2014年第一期中票取消发行流程；海亮集团也于当月称，“本公司10亿元中票由于申购资金不足，决定推迟发行。”
“主要是因为一级市场需求没有以前旺盛。2013年6月"钱荒"后，作为债券最大购买机构的商业银行，资金一直不充裕。同时，债券市场一直熊市，债券基金赎回较多，基金投资者认购量也在下降。”一位债券分析人士对此表示。
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