流动性宽裕预期增强

       二次定向降准“靴子”落地后，首期公开市场操作仍延续此前回笼资金态势。

　　不过昨日央行正回购量价齐平，并未加大力度，鼓舞了市场对流动性宽裕的预期，当天货币市场资金价格稳中有降，21天期限品种以内的资金价格全线回落，而资金面预期也较为良好，支撑债市再迎普涨。

　　10日，央行在公开市场继续开展了400亿28天正回购，中标利率继续持平于4.00%。

　　而本周公开市场自然净到期量1840亿，比上周增加三成，但本周的正回购操作量，却与上周四持平，显示央行昨日没有进一步回笼资金的意图，若周四继续保持该操作力度，本周公开市场延续净投放概率较大。

　　受此影响，昨日市场资金价格多数回落。21天期限以内的资金价格均下跌。隔夜和7天回购利率均下跌不到一个基点，而14天和21天资金价格跌幅更多，分别下跌了6个基点和8个基点。

　　某银行交易员对记者表示，预计此次定向降准预计释放资金规模不超过1000亿，并未大幅超出市场预期，而下周16日实施当日，也恰逢当周公开市场自然到期量锐减超六成之时，面对IPO重启或带来的资金面波动，也可减缓保证下周市场资金面的稳定。

　　值得一提的是，近期货币市场成交量却稳步飙升，10日，质押式回购结算量为9424.28亿元，较前日继续上涨近3.45%，显示市场资金仍较为充裕。

　　不过，对于二次定向降准还能刺激债市牛市持续多久，市场谨慎情绪也逐渐抬头。

　　受二次定向降准带动，资金面预期良好，10日债券市场再迎普涨。中债收益率曲线显示，当天国债收益率整体下行2个基点左右，国开债等金融债收益率大幅下行5-7个基点。信用债收益率也整体下行，尤其是城投债收益率下行幅度较大，达5个基点。

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