票据贷市场震动央行条法司

　　近日，两家成立不久的P2B平台“理财范”、“拾财贷”就纷纷受到资本市场青睐，各自获得了来自知名投资机构的重量级投资。

　　其中，“理财范”收到著名投资人林广茂数千万人民币A轮融资，“拾财贷”则是与若水合投俱乐部共建战略合作联盟，成功获得首轮亿元级战略融资。

　　此外，同样专注融资租赁项目的P2B普资华企，更号称是国内唯一一家，客户可通过中国人民银行征信系统查询项目公示的平台企业，也是国内首家注册于上海自贸区的金融互联网平台企业。

　　业内人士纷纷表示，由于P2B平台只针对中小微企业提供投融资服务，并不是提供纯粹的信用无抵押借款，风险会比个人对个人的P2P模式要低。而从收益率角度来看，则普遍高于货币基金。综合来看，是一种较为优化的创新型互联网金融理财产品。

    目前市场上比较活跃P2B平台有400家左右，正成为互联网金融市场的一股新兴力量，但其中近七成是今年新成立的。

　　2014年上半年，银行及互联网“宝类”产品收益率均呈现回归态势，大多数产品收益率下滑至5%以下。且有业内人士认为，居民的大量理财性资金如此在银行间理财市场空转，似乎并未反哺实体经济。

　　而近年来异军突起的P2P理财产品则依然是“冰火两重天”，“高收益”的外表下却隐藏不住其“高风险”本质，令投资者又爱又恨。

　　与此同时，作为互联网金融一大重要分支的P2B市场悄然兴起，默默地瓜分着理财市场份额。这其中，公众对于P2B“票据贷”理财产品的关注度更是与日俱增。

　　“票据贷”背后的逻辑

　　纵观近年来的理财市场，货币基金类理财产品仍是主流力量，总体收益率几乎都在4%到5%之间徘徊。另一种年化收益率较高的P2P平台，在目前中国社会诚信体系尚不健全、多次发生平台系统性风险的大背景下，并不能被公众普遍接受。

　　有业内人士向理财周报记者表示：“目前的理财市场，既缺乏中等收益、风险适中，又可以支持实体经济的投资理财产品。而‘票据贷’这种理财产品刚好满足了社会需求。”

　　“票据贷”顾名思义，是企业以银行开出的承兑汇票作为抵押，从社会公众处进行融资的一种方式。

　　据理财周报记者统计，目前市场上的票据理财产品最高7日年化收益率可达9.8%，前5名的产品平均收益率超过9%，投资门槛均为1元。其余产品的收益率普遍集中在6%-9%之间，并且均号称唯一的风险是“银行倒闭”。

　　根据国内首家“票据贷”平台金银猫的解释，票据贷是一种以银行承兑汇票为增信的理财产品，可将企业、银行、投资者三者组成良性链条。

　　首先，对投资人来说，可在确保本息安全的前提下实现良好的投资收益；其次，对中小企业来说，则是避免了民间贴现渠道成本过高问题，可更快、更便捷地进行融资，解决了其融资难的难题；而对于各家银行来说，则是打破地域的限制，可通过网络拓宽自己的业务渠道。简单来讲，就是实现了投资者、企业和银行的共赢。

　　对此记者咨询了某银行从事票据业务专业人士，该人士表示银行承兑汇票确实可帮助企业降低融资成本。

　　“当一个企业生产经营正常的情况下，可选择将应付账款，作为开银行承兑汇票的保证金（通常为100%），并以定期的形式存在银行。再以定期存单质押，开出同金额同时间的银行承兑汇票用来支付。这样企业赚取定期存款利息，如果有银行贷款的话，也可将部分贷款置换为银行承兑汇票，通过少支付贷款利息，达到降低成本的目的。”

　　从这个逻辑出发便不难理解，P2B票据贷本质上，是企业通过理财产品的方式向社会公众融资，并相当于以较低的成本进行了票据贴现。而银行的防火墙作用，和企业融资成本降低的好处，就变相地转移到了投资者身上。

　　“金银猫”PK“票据宝”

　　在乱花渐欲迷人眼的理财市场上，和高调的P2P公司、各种“类余额宝”相比，主营票据贷的平台却略显低调。

　　金银猫内部工作人员向理财周报记者表示，目前市场上主打“票据贷”理财产品的平台只有两家：“金银猫”和“票据宝”。此外，阿里旗下的“招财宝”今年年初也有推出该业务，但规模较小，且最近也并未再继续推相关产品。

　　根据平台网站资料显示，金银猫平台成立时间相对较早，成立于2013年，是国内首家推出票据贷的平台，而“票据宝”则是今年6月份刚刚成立。

　　在浏览了两家平台的产品之后，记者统计发现，收益率排名前5的票据贷产品均超过9%，投资门槛均为1元，其余产品收益率普遍集中在6%-9%之间。其中，票据宝与新浪微财富平台联手，在世界杯期间推出的一款票据贷产品曾达到9.8%，推出不久便显示为“售罄”状态。

　　两家平台上的产品，显示为“待售状态”的“票据贷”产品寥寥无几，大部分均显示为售罄状态。“票据宝”平台的产品则更是几乎每日全部售罄，平台还表示将在每个工作日10:30、14:30、16:30固定时间发布，其余时间与周末随机发布。

　　在投资者最为关注的风控方面，两家平台也纷纷亮出各种措施。

　　两家平台均表示所涉票据都由银行保管，投资者资金都是由第三方支付平台打给融资企业。其中，金银猫、票据宝对应的第三方支付平台分别为：银生宝、国付宝。在已还款项目数据统计中，金银猫为488期，票据贷为31期，历史坏账则都显示为0。

　　此外，金银猫还开启了一种名为“P2B+O2O+社区网点”的创新经营模式。据记者了解，投资者不但可在网上购买理财产品，还可到其开在某社区内的营业网点线下购买，与销售人员面对面沟通。

　　风险低于P2P，收益超货币基金

　　票据贷作为P2B网贷行业里的一种金融创新，无疑是值得研究和关注的。

　　据金银猫内部工作人员介绍，票据贷这一新兴产品已经震动到了政府相关部门的神经。今年6月，中国人民银行总行条法司、中国人民银行总行支付结算司、以及中国人民银行上海总部的相关领导已到平台所在地进行实地调研，希望了解平台的风控情况，以及是否涉及资金池等问题。

　　而作为互联网金融的一大重要分支的P2B网贷行业，也颇有蓬勃发展之势。

　　P2B全称为Person-To-Business，即个人对（非金融机构）企业的一种贷款模式。与P2P最大的不同，就是借款方从个人变成了中小企业。

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