中方:回应“欧洲央行降息注水”

       9月4日，德国法兰克福，欧洲央行行长德拉基出席新闻发布会，宣布降息及一揽子资产购买计划。

　　希望欧盟采取负责任的货币政策；欧元汇率或将继续降低，中国对欧出口难度“加大”

　　据外交部发言人秦刚9月5日就欧洲央行最新宽松货币政策表示，希望欧盟能够采取负责任的、正确的货币政策。

　　欧洲央行9月4日决定自9月10日起将所有利率全部降低10个基点，同时还出台了一揽子资产购买计划。

　　这是欧洲央行自今年6月降息和出台“定向长期再融资操作”等宽松措施之后再次出台宽松计划。

　　此前市场普遍预计欧洲央行将推出宽松计划，但既降息又购买资产的决定还是出乎意料。欧洲央行此举反映出对欧元区通胀率长期低位徘徊和经济增长停滞的担忧。

　　欧元区GDP连续几个季度实现温和增长之后，今年第二季度陷入停滞。

　　德国贝伦贝格银行资深经济学家克里斯蒂安·舒尔茨指出，随着欧洲央行货币政策变得越来越宽松，欧元汇率将继续降低。

　　作为全球重要中央银行，欧洲央行的新宽松举措会产生不容忽视的外溢影响，包括中国在内的其他经济体将会逐渐感知。

　　舒尔茨表示，欧元汇率下降之后，中国公司对欧出口难度会变大，因为它们要么涨价，要么只能接受更低的利润。短期来看，中国对欧出口可能面临困难。但如果欧洲央行的措施生效，欧洲经济实现增长，需求也会上升，因此欧洲央行的宽松措施对中国来说可能会是“短期困难，长期获益”。

　　分析

　　中国进入降息周期？

　　随着欧洲央行加入降息阵营，一些机构认为中国央行已经进入降息周期，最快可能于10月前降息。

近期以色列央行、土耳其央行、韩国央行都宣布降息，以刺激国内经济。目前在美联储加息预期日渐增强的背景下，中国央行的后期政策也变得扑朔迷离。

　　海通证券的首席宏观分析师姜超认为，为应对地产泡沫破灭及其带来的信用收缩风险，中国央行降息和QE的空间巨大。实际中国央行的基准利率已经逐渐切换到回购利率，无论是年初央行通过SLF对回购利率上限的背书，还是7月份14天正回购利率的下调，都意味着中国的降息周期已经开始。他称，“未来央行货币放松空间巨大，零利率或成为长期趋势”。

　　民生证券研究院副院长管清友对于中国央行全面降息持谨慎态度，他认为下半年全面降息仍无可能，央行仍倾向于通过定向再贷款、PSL等方式定向降低融资成本，以实现“总量稳定、结构优化”的目标。

　　平安证券魏伟在研报中表示，欧洲央行此举将会使得欧元区继续成为流动性的输出方，中国的流动性得到一定程度改善，而美联储进入加息周期以及美元资产的回流，又会使得国内资本外流压力加大。

　　申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，目前美联储不会急于加息，中国外部流动性宽松的环境至少维持到明年一季度。此外，全球低利率降低了中国降息的外部压力，考虑到物价低位、而社会融资成本仍在高位，中国降息势在必行。据他预测，“10月份央行降息的概率很大。”

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