日本:央行出手股市创7年新高

       去年日经指数大幅上涨57%，创历年来涨幅新纪录，但今年以来该国股市持续走低，成为全球表现最差市场之一。近日，日本央行终于“出手”，在二级市场中大举买入ETF产品救市。受此影响，近期日本日经指数出现连续上涨。根据统计显示，24日盘中日经225指数创下7年来新高，但年初至今指数仍然下跌0.38%。虽然日本股市近期表现尚可，但高盛等知名机构对该国股市却并不看好，认为该指数今年涨幅最高为3%左右，而再度重回跌势的可能性更大。

　　日本央行“救市”

　　近年来日本经济一直处于衰退之中，股市也随着走入萧条，去年日本央行推出了激进的货币宽松政策，刺激股市出现大涨。但今年以来该国市场一蹶不振，截至昨日今年以来收益率依然为负。数据显示，今年4月日经225指数一度创下13885.11点的新低，但随后出现反弹，24日该指数创下7年来新高。

　　公开数据显示，日本股市回暖的主要原因在于日本央行开始充当救市的主力队员，通过ETF基金大量买进股票。统计显示，通过ETF，日本央行在8月购进了价值1236亿日元的股票，为今年以来的最大单月购买量。至此，该行已通过这种方式在本国股市走弱之际连续六次出手。截至目前，日本央行持有股票总市值已经高达7万亿日圆（约合636亿美元）。

　　上述股票资产在日本股市约480万亿日元总市值中的占比为1.5%，日本央行将成为全日本股票持有量第二高的机构。目前，持股最多的是日本政府养老投资基金，其资产规模为21万亿日元。日本央行曾公开表示，若股市继续下挫，则计划再买进价值100亿至200亿日元的股票。

　　与此同时，日本一些经济数据也出现好转。日本财务省和内阁府此前发表的调查结果显示，2014年度日本企业设备投资计划比上年度增加5.7%，其中制造业增加13.3%，非制造业增加2%。今年8月份，日本全国共有667家企业倒闭，比上年同期减少13.4%，为近8年来的最低点。

　　复苏之路依然坎坷

　　昨日，日经指数在此前创下新高后大幅低开，随后跌幅有所收窄。奥林巴斯、软银等个股跌幅较大。业内人士表示，日本8月份CPI数据不及市场预期，是下跌的主要原因。虽然日本经济、股市均出现一定程度复苏，但从实际情况来看日本经济复苏之路依然坎坷，今年涨幅难以与去年相比。

　　高盛首席日本策略师Kathy Matsui表示，日本首相安倍晋三已用光了有助于延续股市涨势的政策选择，推动股指涨至七年高点。Kathy Matsui认为，投资者基本上已经消化了此前的各种政策利好，日本股市可能就此重回跌势。

　　银河证券首席经济学家潘向东认为，日本第二季度实际GDP修正值年化季率下修至萎缩7.1%，创逾五年最大萎缩幅度，实际GDP修正值季率下修至萎缩1.8%。目前日本公共债务GDP占比超过200%，而新财务年度预算支出继续攀升至101万亿日元。他认为，日本经济大幅回落，经济与财政系统均依赖于央行大规模的货币注入。如果居民收入不能随通胀一致上升，内需不会成为经济的主要动力。虽然安倍经济学实施已经两年来，但日本经济与社会的结构性问题并未有根本性改善。如果未来通胀上升而经济增速未能达预期，则日本的金融市场与财政的风险会上升。

　　但也有部分业内人士对日本股市态度较为乐观，此前一份对54位分析师的调查显示，预计年底日经指数将上涨3%至16600点。主要原因在于，日元走弱将会提高出口商的盈利，明年春季可能因持续宽松政策而重拾升势。

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