市场延续震荡模式 央行驰援资金面

    周二，央行下调14天正回购操作利率10BP至3.40%，为1个月内的第二次下调。受此影响，沪深两市大盘早盘一度强势翻红。分析人士指出，央行资金面的驰援封闭了市场大幅调整的空间。不过考虑到外围市场迎来普跌，即将公布的经济数据将对市场造成扰动，三季报披露窗口开启，业绩压力增大等因素，短期市场亦缺乏足够的上攻动力，预计市场将延续高位震荡模式。

　　盘中再跳水 谨慎心态渐浓

　　受益于央行驰援金面的消息，沪综指昨日低开后震荡上行，不过好景不长，11点左右指数再度跳水，最低下探至2349.19点，临近尾盘跌幅才有所收窄，最终报收于2359.48点，下跌0.28%。深成指与沪综指的走势趋同，昨日下跌0.30%，报收于8319.96点；与之相比，此前涨势强劲的小盘指数昨日回调幅度亦较大，中小板综指下跌0.33%，报收于7928.40点。创业板指数下跌0.59%，报收于1539.12点。值得注意的是，长假过后，沪深股市虽未出现大幅调整，但盘中却频现跳水，显示资金谨慎心态渐浓。

　　行业板块方面，中信钢铁、纺织服装和餐饮旅游指数涨幅居前，分别上涨0.74%、0.59%和0.40%；与之相比，中信传媒、建材和电力设备指数跌幅居前，分别下跌0.91%、0.89%和0.79%。整体看，行业板块的涨跌幅普遍较小，并无明显的强势领涨行业，也没有大幅下挫，拖累市场的板块，市场风格有所模糊。

　　个股方面，伴随着市场再度步入震荡期，沪深股市的活跃度也有所下降，昨日正常交易的2308只股票中，有834只股票实现上涨，33只股票涨停，78只股票涨幅超过5%，市场的赚钱效应较此前有所回落；而在下跌的1424只股票中，东源电器(002074,股吧)跌停，共有13只股票跌幅超过5%，下跌个股虽多，但跌幅普遍较小。

　　分析人士指出，回顾本轮市场走势，沪深两市自7月21日开启第一波强势逼空行情，随后进入整整一个月的震荡整理期，9月份市场上演“二次上攻”，股指也再度刷新反弹新高。考虑到9月份市场涨势较快，缺乏充分调整，市场短期有震荡整理的需求，震荡蓄势后，反而有利于后市行情的演绎。

　　震荡模式料延续

　　近期沪深两市大盘虽然盘中频频跳水，不过单日跌幅相对较小，较宽松的资金面成为维稳市场的重要基石。昨日央行下调14天正回购操作利率10BP至3.40%，为1个月内的第二次下调，再次彰显出央行通过公开市场操作引导货币利率下行的意图。不过考虑到外围市场迎来普跌，三季报披露窗口开启，业绩压力增大，以及即将公布的经济数据可能会对市场造成扰动等因素，市场短期亦缺乏上攻动能，预计市场将延续高位震荡模式。

　　据央行公开市场业务操作室公告，央行周二开展的200亿元正回购操作中标利率为3.40%，较上期操作利率下调10BP。统计显示，今年以来，央行先后三次下调14天期正回购操作利率，分别为：7月31日由3.80%下调10BP至3.70%，9月18日由3.70%下调20BP至3.50%，昨日操作即为第三次下调。不难发现，本次下调时间间隔不到一个月，与前两次相比大大缩短。市场人士表示，在营造低利率环境、降低融资成本已经成为市场共识的背景下，本次正回购利率下调在趋势上符合预期，但在时间上则略早于预期，再次彰显出货币当局通过公开市场操作引导货币市场利率下行的政策意图。

　　市场人士同时也指出，货币成本决定着货币市场利率和利率基准曲线高度，央行引导货币成本下降趋势不变，在经济弱势的背景下，央行驰援资金面，对A股市场也构成显著支撑。

　　市场虽然下有支撑，不过短期上攻动能却不足。一方面，剔除季节性效应后，PMI指标以及中微观的量价指标显示经济增长仍然呈现弱势，在经济数据改善有限的背景下，市场对于上市公司三季报业绩有所担忧，业绩对市场的推动力不强，甚至可能成为压制因素；另一方面，近期外围市场迎来普跌，海外市场风险的外溢性对于新兴市场不利。而“强势美元”崛起，可能会引发热钱逐渐从新兴市场回流美国，引发A股投资者的担忧。

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