央行再次暂停公开市场操作

        抓住年末理财机会

       年末公开市场流动性紧张的影响已经在银行理财市场立竿见影，稳健型理财产品收益率明显回升。据银率网数据库统计，上周（12月13日-19日）上海地区发行的人民币非结构性银行理财产品总数为420款，平均预期收益率为5.22%，较之前一周上升0.14个百分点，平均投资期限为138天。

       按投资期限划分，上周投资期限在一个月以内的理财产品平均预期收益率为4.4%，与之前一周持平；1至3个月期限的理财产品平均预期收益率上升0.15个百分点至5.23%；3至6个月期限的理财产品平均预期收益率上升0.13个百分点至5.27%；6个月至12个月期限的理财产品平均预期收益率上升0.01个百分点至5.29%；1年以上期限的理财产品平均预期收益率上升0.04个百分点至5.46%。

       上周上海地区银行理财产品迎来收益“大爆发”，银率网分析师给出年末理财产品投资建议：投资者应该积极参与这一轮理财产品收益“盛宴”，锁定高收益理财产品。银率网分析师认为这有可能是理财产品收益“盛宴”中的最后一次“大餐”。一方面因为国内经济增长乏力，未来中国进入降息周期是大概率事件，而理财产品收益率在降息的大环境下不会有很好表现。另一方面，有消息称《商业银行法》修改建议已经上报，取消商业银行存贷比硬性考核这项内容将会进入议事日程。银率网分析师认为，一旦取消存贷比这一硬性考核，商业银行发售理财产品的动力会随之减少，未来高收益理财产品或更加罕见。因此，银率网分析师建议广大投资者积极抓住年末这一轮理财产品收益上升的机会。

       央行公开市场昨天再次暂停任何操作，这已是连续第8次暂停公开市场操作，本周也没有正逆回购及央票到期。受到年底流动性维持相对紧平衡的影响，近期商业银行发行的理财产品预期收益率大幅上涨。

       流动性紧张昨日趋缓

       在公开市场方面，央行的空窗操作已近一个月。市场流动性也从前期的紧张到昨日的逐步好转，记者注意到，前期连续大涨的短期Shibor利率昨日开始有所下滑。昨日的Shibor（上海银行间同业拆放利率）显示，隔夜利率跌3.5个基点，至3.667%；7天利率跌12.9个基点，至5.653%；14天利率跌2.1个基点，至6.027%。不过，1个月期以上的各期限Shibor利率还是继续上涨。

       国泰君安分析报告指出，本周IPO解冻以及12月超万亿元财政存款下放，资金面最紧张时期已经过去，但年末企业结算和理财到期资金需求量仍大，流动性仍维持相对紧平衡。光大证券认为，在资金价格明显上升的同时央行并未全面降准，而仍然是通过SLO，MLF等工具释放短期流动性，资金面已经进入“更紧平衡”的状态。

       海通证券则认为，下周仅3只新股发行，25日起超万亿元财政存款将投放市场，超储率有望升至2.5%，流动性或改善。事实上，昨日市场流动性已较周一有明显好转，而且最迟到下周，年底大量的财政存款就将投放，资金面即将出现实质性缓和，逆回购重启的必要性因此降低。

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