关于上市流程、投资者门槛等8条要点解析

　　   　1.推出战略新兴板的两大背景

　　　　一、政府鼓励万众创业。

　　　　二、中国多层次资本市场体系建设进入关键阶段。

　　　　计划设立该板块的背景是因为我国资本市场对创新、对战略新兴产业的支持还不够。上证所无论在能力、市场资源还是容纳力上都很强，但是之前没有支持战略新兴产业的制度，也使得很多优质的战略新兴产业公司到国外去上市。为了适应战略新兴产业的发展，上证所计划建立一个与之相对应的新兴产业板块。

　　　　2.建立战略新兴板的目的

　　　　第一，加大力度支持战略性新兴产业发展，为国民经济结构调整、转型升级服务，为支撑中国经济长期稳定发展服务；

　　　　第二，做好推出个股期权产品的各项准备，为投资者提供其急需的风险管理工具；

　　　　第三，研究推出适合蓝筹股特点的交易新机制，努力搞活蓝筹股市场，提升其吸引力；

　　　　第四，加强国际与合作交流，吸引国际主流长期资金参与上海证券交易所市场；

　　　　第五，进一步巩固和强化上市公司分红机制，培育和壮大高收益蓝筹股，使其成为国内各种长期资金分享经济稳定增长成果的主要渠道。

　　　　此外，上交所还将继续探索监管转型，提升市场透明度，改进和完善市场服务，更加突出投资者教育和投资者保护。

　　　　3.战略新兴板的定位

　　　　战略新兴产业板定位于服务规模稍大、已越过成长期，相对成熟的战略新兴产业企业。

　　　　战略新兴产业板与沪主板、沪深市场之间，以及与全国股转系统之间的关系，需要统筹考虑，兼顾现有市场格局，不会割裂历史、割裂现状来凭空造一个市场。

　　　　总体目的在于推动资本市场在支持战略新兴产业方面发挥更大的作用。

　　　　4.战略新兴板的上市条件

　　　　目前战略新兴板设计多套上市标准，企业只要符合其中一套标准，就可以在该板块上市。具体来看，战略新兴板将引入以市值为核心的财务指标组合。

　　　　战略新兴板全解：关于上市流程、投资者门槛等8条要点 以市值为核心

　　　　在财务指标标准方面，战略新兴板财务指标将高于创业板，淡化盈利要求；产业方向方面，生物医药板块、海外上市的中概股等为重点关注领域，对于海外上市中概股，包括分拆上市、异地上市等中概股都符合新兴板上市标准。

　　　　5.战略新兴板的上市流程

　　　　在注册制框架下，对申请在战新板上市的企业单独排队。

　　　　单独排队的问题好理解，但这个队怎么排？是排在那些正在IPO排队企业的队伍前面，还是跟后面申请的一起排队？

　　　　此前有说法是，战略新兴板的挂牌上市企业会优先从目前在IPO排队的企业中挑选。那也意味着，推出战略新兴板前，需要给现在IPO排队的企业缓冲期做选择，可能会等到排队“存货”消化得差不多了，再接受新的申报。

　　　　6.战略新兴板的投资者门槛

　　　　既然战略新兴板的上市门槛比创业板高，那么在投资者适当性规定方面就可以比创业板低。基本设计的思路是，满足下列条件的投资者就可以开通战略新兴板交易资格：

　　　　①两年以上投资经验；

　　　　②通过相关知识测试；

　　　　③签署风险承诺书。

　　　　7.战略新兴板的财务指标

　　　　关于战略新兴板的定位，具体到最核心的财务指标问题（这也是目前企业上市唯一一个定量的指标了）包括了四种情形：

　　　　①营业记录短，但盈利能力较强的企业，如蚂蚁金融。

　　　　②现金流较充足，但暂未达到一定盈利水平的企业，如大众点评。

　　　　③盈利水平和经营性现金流水平较弱，但商业模式新颖、市场关注度较高的企业，如爱奇艺。

　　　　④盈利能力尚未达到一定水平，或没有盈利或营业收入，但具备一定的资产规模，市场前景良好的企业，如中国商用飞机。

　　　　如果仔细研究一下，那么我们不难发现这四个上市条件是递进的关系的：要不是盈利能力强，盈利能力不行那就现金流好，现金流也不好那就需要商业模式新颖，如果都不行，则至少要有一定的资产规模。

　　　　8.战略新兴板的市值指标

　　　　市值大概是战略新兴板企业很重要的一个指标了！但市值怎么去确定？理论上可能会有这么几种方式：

　　　　①对企业进行评估，根据专业评估机构的结果来确定市值。

　　　　②如果有机构投资者投资，那么根据投资者评估的价值作为市值。

　　　　③根据可比上市公司的市值修正之后作为公司的市值。

　　　　④保荐机构或者发行人通过自己测算自我论证公司的市值规模。

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