商务部在上周四发布的数据显示，今年上半年，我国对外非金融类直接投资5802.8亿元人民币（折合888.6亿美元），同比增长幅度达到了58.7%。
然而一个值得对比的数据是，同期国内民间固定资产投资增速大幅下滑，增速仅为2.8%。这一现象也被总结为民间投资“外热内冷”。
7月25日，国家发改委举行新闻发布会。针对上述问题，国家发改委副秘书长兼投资司司长许昆林在会上回应说，这一现象也说明随着国力的提升，中国企业现在比较大、比较强，有能力利用两种资源、两个市场来发展。
清华大学经济管理学院创新创业与战略系副系主任李东红对媒体记者分析，在经济转型阶段，企业到海外寻求机会，一方面是在追求更高的回报率；另一方面也有助于企业完成自身的转型升级。
今年上半年，民间固定资产投资增速从去年全年的10.1%骤降至2.8%，国有控股部分固定资产投资增速却从2015年的10.9%，大幅提高至今年上半年的23.5%——民间与国有控股固定资产投资增速之间的剪刀差，也从2015年全年的0.8个百分点，暴增至今年上半年的21.7个百分点。
对于这一变化，官方和学界有多种不同解释，其中一种就是所谓的“政府投资产生挤出效应”。
在7月25日的发布会上，国家发改委副主任张勇明确表示，政府挤出效应并不存在。他介绍，国家预算内各级政府的投资加起来只占投资规模的5%，政府投资主要集中在基础设施和重大民生项目，与民间投资在不同的领域里各自发挥着作用，是互补的。
张勇认为，过去民间投资两位数以上的增长，对应的是经济两位数的高位增长。而今年上半年，经济增长速度是6.7%，增速进入了新常态，民间投资不可能像过去那样还高位增长。
除了新常态的客观因素，民间投资更多以传统行业为主也是导致增速下降的原因。“过去我们搞民间投资调研，企业家说干什么都挣钱，现在是很难挣钱。”张勇说，在经济结构调整的过程中，以传统产业为主发展起来的民营经济、民营企业处在比较大的波动期，寻找新的投资亮点、新的增长点需要一个过程。
金融统计数据也从侧面反映了这种情况：从2015年10月开始，M1增速超过了M2，且直线上升，导致两者之间的剪刀差从去年10月的0.5个百分点，一路扩大到今年6月份的12.8个百分点。中国人民银行调查统计司司长盛松成给出的解释是，不少企业存在持币待投资倾向。
中国投资协会会长张汉亚认为，民间资本对于经济运行情况极为敏感，尤其是很多民营企业布局在产能过剩行业中。在经济下行重压之下，民间资本不愿投资，持币观望是造成近期民间投资大幅下降的主要原因。
商务部在上周发布的对外投资数据又为民间投资增速大幅下降提供了另外一种解释。数据显示，今年上半年，我国境内投资者共对全球155个国家和地区的4797家境外企业进行了非金融类直接投资，投资额累计888.6亿美元，同比增长幅度达到了58.7%。
这其中，流向制造业的投资额达到175.9亿美元，同比增长245.6%，而国内制造业投资仅增长了3.3%。由于我国民营企业多数布局在制造业领域，这组数据一经发出，立即引起了外界对于“民间投资是否外热内冷”的猜测。
“我不能说一点关系也没有，但是至少现在没有数据来支撑这种观点。”商务部新闻发言人沈丹阳在上周举行的例行发布会上介绍，民营企业海外投资的金额还是有限的，占国内投资规模仍是非常小的比重。“所以我认为，应该不是主要的原因，海外投资增长快也有一些短期的因素。”李东红认为，很多民营企业原先的布局以过剩产能为主，而国内经济增速正处在换挡期，投资机会减少，投资回报下降，企业在这样的时候大规模走出去是必然现象。
中国民生投资股份有限公司就是一家在海外广泛布局的民营企业，中民投总裁助理廖锋在接受媒体记者采访时分析，在国内市场逐步饱和的阶段，企业通过实现全球化拓展海外市场，有助于企业自身发展。廖峰认为，在宏观结构调整的过程中，企业自身也在积极谋求转型。经过多年的积累，中国企业拥有雄厚的资本实力，通过在海外投资、并购，可以大幅缩短企业转型的周期，帮助企业尽快完成产业升级。
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