国改预期重建中

　　混改成为国改新动力、新亮点。中央经济工作会议在京举行，会议明确提出“要深化国资国企改革混合所有制改革是国企改革的重要突破口”，国改进入深化的新阶段。回顾可以发现从去年6 月底以来国改受重视程度在不断提升，国企改革主线，经历13 年底到15 年中预期不断升温，15 年中到16 年中市场预期不断降温后，16 年下半年以来预期有所改善，虽然市场整体上仍有怀疑和犹豫，但中央经济工作会议明确定调，未来改革不断落地，国改预期重建中。

　　十八届三中全会后，混改在实际推行中遭遇困难，预期降温。究其原因，从国有资本看是担心国有资产流失，从非国有资本看产权保护问题使得民企参与积极性不高。针对两类问题，近一年都有相应保障政策出台。企业层面，联通、中石油、中船、国网等多家央企近日表示研究混改也印证混改正在提速，可以预计明年混改将成为深化国企改革的突破口与主战场。

　　七大重点混改行业。此次会议提出混合所有制改革是国企改革的重要突破口，按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。风险提示：国企改革推进不及预期，经济增长失速，政策调控市场超预期。

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