欧洲证券市场管理局发现零售投资者净回报锐减 将评估零售投资等产品业绩

据了解，欧洲证券市场管理局（ESMA）已经收到欧盟委员会（EC）的要求，要求欧洲监管当局（ESAs）就主要类别的零售投资、保险和养老金产品的成本和过往业绩发布经常性报告。

该要求支持EC于2017年6月8日“资本市场联盟中期审查”中关于零售投资，保险和养老金产品主要类别成本和业绩情况的经常性报告的行动。ESMA现在将开展一项大型研究，评估零售投资产品的成本报告和过往业绩，以提高投资者对这些产品净回报率的认识，以及对这些产品收费的影响有所了解。实施MIFID II和PRIIPS将提高此类产品成本和收费的透明度，为这种研究提供了正确的框架。

ESMA还将审查主动和被动投资之间的差异，以及其对成本和收费的影响以及长期回报。这项工作将有助于通过支持评估零售投资产品的净回报率和各种费用的影响来促进零售投资者参与资本市场的在这方面的参与程度。

ESMA最近发表了关于收费对共有基金回报的影响的最新趋势、风险和脆弱性的文章。ESMA对基金绩效指标进行了第一次分析，制定了初步指标，分析了持续收费、一次性收费和通货膨胀对共有基金回报率的影响。欧盟基金行业的主要初步成果显示：投资者，特别是零售投资者的净回报大幅度下降，零售投资者对成本或价格的敏感度较低。在2013年至2015年期间，平均持续费用、一次性费用和通货膨胀损失下的投资回报率为29％。

这些减少适用于所有细分市场。被动股票基金投资相对回报下滑了11％，债券共有基金零售基金的相对回报下滑了44％。在相对和绝对回报的下滑方面，积极管理和零售基金的下滑份额往往超过被动管理和机构基金的下滑份额。尽管费用和收费对投资者的净投资结果有影响，但似乎并没有在投资者的选择方面产生影响。

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