行业要以“风骚”引风投

        中小企业融资难，新公司、创业企业缺钱。当融资难成为常态，那些轻资产、上下游不成熟、细分度不够的行业，似乎问题就更多。但很多企业已经创造了成功融资的案例，比如“张小盒”的拥有者。如何才能成功融资，吸引风险投资救援，走出困境？请看下文分解。

　　风险投资成功案例一览

　　成功案例：广州盒成动漫

　　融资方式：版权抵押贷款

　　融资规模：300万

　　2011年7月11日，广州盒成动漫有限公司（以下简称“盒成”）以“张小盒”无形动漫形象为抵押获得中国银行(601988)贷款300万贷款，这是中国银行首例以无形资产为抵押发放的贷款。

　　在找钱的这一路上，已经“6岁”的张小盒走得并不平坦。

　　VC胆子其实不大

　　“大部分VC对动漫产业理解不深，所以胆子也不够大。” 盒成动漫公司运营总监，张小盒创始人之一林小能告诉记者，从2007年起，他们都会找7-8家的风投“讲故事”，递创业计划书，但聊完之后鲜有下文。

　　动漫企业有自己品牌与忠实粉丝，但风投更想清晰地知道企业现在赚什么钱，未来2年内赚什么钱。动漫公司的投资周期至少需要3-5年，这个时间，一家IT企业都能操作上市了。“行业不够性感，动漫企业连获得谈判的机会都很难。”

　　即使双方有意，谈判过程同样波折。“最主要的是估值上的差异。”林小能认为，动漫形象的媒体报道、百度搜索排行、微博粉丝量都是影响力的体现，但对于VC来说，这都是虚的，难以量化评估。“因此，VC对企业的估值，与企业的预期存在较大的差异。”

　　有些VC则希望将公司转化为旗下的子公司。曾有一些风投希望投资数千万参股盒成20%-30%的股份，若1-2年内公司盈利有可观的增长，就增持至40%，成为盒成的大股东。但是盒成为了保持对企业未来的控制力，要求VC控股不能高于25%，这也阻碍了双方的合作。盒成CEO陈格雷曾对媒体表示，许多VC并没有把动漫公司当成一家真正的公司，而是想玩资本游戏，通过股权套利。

　　开源不行，盒成则尽可能的节流。为了避免早夭，盒成通过精简团队控制成本。目前，盒成仅有20余名员工。盒成制作动画片，则先由自己制定制作标准，再外包给其他的设计公司。“这样降低了制作团队的管理成本。”林小能告诉记者，虽然盒成赚钱不多，但能养活自己。

　　资产评估参考商标权

　　2010年8月，因企业有融资需求，陈格雷应邀参加国际版权交易中心举办的文化产业项目投融资交流会。这一次他戏称的“酱油之行”，却意外遇到中国银行人员的青睐。9月底，陈格雷向中国银行递交了企业资料，并到广州中国银行进行谈判。谈判中，银行方一方面看到希望尝试金融创新，企业所希望贷款额度仅为300万，另一方面，盒成团队的朝气也让其心动。一轮谈判下来，银行决定以“张小盒”的无形资产抵押为盒成发放贷款。

　　首先要解决对资产的评估问题。大多数资产评估公司没有评估过动漫形象，操作过程参考了商标权评估，分析内容包括版税收入，给电视台、话剧、衍生品等十几个行业的授权收入等。花了3个多月，最终整理出一份报告，认为“张小盒”动漫形象资产值500万。虽然陈格雷还需要组合抵押了一套60多平方米的房子，但房子价值仅为贷款额度的20%。

　　盒成的财务报表并不漂亮，不符合银行贷款企业的要求。因此，贷款以陈格雷另一家承包于别人，年营业额1000万左右的广告公司名义贷款，贷款用途为盒成拍摄动画片《我是张小盒》。

　　2011年2月，中国银行贷款获得审批，盒成到国家商标局、着作权管理中心等部分补办各种手续。花了5个多月时间，贷款终于到账。贷款期限为2年期，第一年还息不还本，第二年每季度还本金75万及利息。林小能说，加上利息，贷款的总成本不超过20万。

　　到今年10月，“张小盒”才开始偿还本金，而这笔资金已经变成了几百种周边产品加两集电视剧，而且，植入广告已经产生盈利了。

　　风险投资成功案例一览 就是以最快的速度赚钱

　　成功案例：北京青青树动漫

　　融资方式：风险投资

　　融资规模：近5000万

　　北京青青树动漫科技有限公司（以下简称“青青树”）用近六年的时间，只出产了一部动画片《魁拔》。业内少有制作时间跨度如此大，但也被称为“高制作标准”的产品，这样的记录，得益于几轮风投资本的介入。

　　以项目形式融资

　　《魁拔》总体制作成本约为 3500万，宣传成本2000万，而这资金主要来自风险投资。2008年，清华启迪创投投入约1000万元用于早期开发；2010年，徐小平投入2000多万元用于《魁拔》的海外发行，这远超出天使投资的通常额度。2011年4月，上海炫动与北京青青树签订合同，成为《魁拔》发行方，投入1700万的发行费用。

　　风投对企业的发展也提出了建议。启迪创投创始人罗茁为企业带来公司化运营理念，包括如何做股份制改造，如何和新的投资人谈判；而上海炫动认为动漫的市场还是在于小孩。于是后期宣传投放上，只投放于电视的少儿频道，这与青青树原来设想的目标观众，14岁-40岁的中青年有所差异。

　　与此同时，风投大大加快了企业的发展速度。从2008年资本进入以后，青青树团队从20多人，短短几年迅速膨胀到150人，同时开展《地藏》、《悟空传》、《魁拔》三部面向国际主流市场的产品研发。“以前的日子何等惬意，增资扩股后就不一样了，不但要做顶级的片子，还要琢磨如何以最快的速度，帮所有人赚到钱。”青青树CEO武寒青在其博客上写到，“实际上每一个环节自己就知道问题出在哪里，假如假以时日，再多给一些资金和时间，会有很大的提升。”

　　目前，VC更趋向于项目投资，业内人士均认为，这种方法对动漫企业及VC是双赢之举。漫游世界董事长邹晓明说，许多动漫企业与VC以某个项目成立专项公司，VC为这个项目提供制作宣传资金，分享项目利润，但不负责动漫企业的日常运营成本；而动漫企业的股权也不会被稀释。

　　利用创业园平台

　　青青树的注册地显然是经过深思熟虑的。

　　在位于北京东北的望京科技园区，很大一部分创业企业跻身于此，这里不但是容身之所，也能是融资平台。

　　据该科技园负责人介绍，他们是留学生人才流动基地，所以只要符合几项简单指标，就可以进园：留学生身份，注册资本不低于50万，法人资本不低于30万即可，同时可以申请最高额度为10万的启动资金。同时，园区对新入驻企业提供减免租金。前三年分别减免60平方，36平方及18平方租金。

　　“还可以为企业搭建融资平台”，科技园投融资部经理江岩告诉记者，该科技园与9家银行、5家风投和2家券商签订《战略合作协议》。银行方每年承诺给予创业园一定额度的贷款。企业向科技园表达融资需求，科技园通过自己的评审团队评估企业，并与银行沟通贷款。

　　同时，朝阳区政府为科技园每年提供300元创作引导基金。“虽然资金不多，但是科技园以参股形式投资某个企业，合作风投可以跟投，”江岩告诉记者，“科技园的投资并不以盈利为目的，三年内必须退出。”

　　还有发改委每年为科技园提供1000万的集合信托资金，企业可以在园区网站上申请。

　　你还可以选择这两种融资方式：

　　借力担保公司

　　日前，在一家担保公司的帮助下，天津福丰达影视公司仅用了20多天，就从农商行获得500万贷款支持。这些贷款将被用于在海外购买设备，3个月后，一套全国领先的立体影视娱乐系统将会被研发出来。

　　据天津海泰担保公司官网显示，该担保公司采取“担保换收益”模式，就是担保公司在为企业提供担保的同时，和企业签订期权协议，日后可行权持有企业股权或通过企业回购获得收益。期权的有效期一般为3-5年，如果企业失败，担保公司承担为其担保的风险；如果企业发展，担保公司将有权持有企业一定股份或取得一定收益，达到分享其发展成果的目的，这种方式将未来合理预期的收益评估作为该笔融资的反担保组合的一部分。

　　中关村科技担保公司经营管理部相关人士介绍介绍，担保公司作为债权人，而不是投资人，需要担保“看得见、摸得着”的项目。因此，还没有启动的项目是很难介入的，一般担保动漫或影视公司的项目后期运营，贷款年限一般以一年期居多，一年内累计使用的担保额度不应超过5000万元。

　　对于高新产业或文创产业，担保公司都不会收取保证金，不会强调版权抵押，一般需要企业或企业主以房产或个人信誉提供反担保连带责任。出现违约风险，担保公司先行偿付贷款，再向企业主索回。评估企业时，担保公司主要了解企业的现金流，至少能覆盖贷款额度。

　　同时，国家对文化创意类企业的担保贷款也有扶持。一方面，担保公司对文创类公司降低担保费率；另一方面，企业利用申请的贷款资料，可以到文化创意中心申请贴息，扶持资金可以直接转入企业。

　　寄望私募基金

　　中国动漫集团于今年1月10日在北京成立了中国动漫游戏产业股权投资管理有限公司，这是我国第一家动漫游戏产业股权投资管理公司，据悉，下半年将开始运营专项私募基金。

　　北京银行(601169)、工商银行(601398)、农业银行(601288)、华夏银行(600015)、中国文化产业基金、清科集团、东方富海、北京京西创投、信中利资本、启迪创投等多家金融机构参与其中。

　　铭诺公司是第一批签署《投资意向书》的公司，目前正在制作根据郑渊洁小说改编的动画片《鲍尔历险记》，投资预计在1000万元左右。铭诺董事长张丽对媒体表示，“此次动漫股权投资公司与我公司签署了投资意向协议，说明我们的发展方向和项目是有价值的。”

　　专家认为，私募基金一定程度上解决了资本市场对接动漫游戏产业的瓶颈问题以及民营动漫游戏企业获得融投资支持资格歧视问题，健全了新兴文化产业的产业体系。

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