媒体大鳄初入中国投资行业

　　欧洲媒体巨头贝塔斯曼旗下的BAI，是龙宇一手建立的布局中国的投资基金。官网资料显示，这只基金成立于2008年1月。正是这一年，金融危机的影响开始波及大洋这边，金融圈压力陡增，而贝塔斯曼则调整布局，结束了其在中国最为知名的“书友会”业务。

　　外资大鳄初入中国投资界，加之整体环境风寒料峭，从斯坦福毕业之后即加入贝塔斯曼、随后成为集团全球管理委员会委员的龙宇压力并不小，BAI的动作也尤为谨慎。2008-2009年，BAI只投了正保远程教育、易车、凤凰新媒体等不多的几个项目和一些基金，看得小心，投的时候也都是后期。

　　 “其实，那时候别人也不知道我们，有一些项目很喜欢但是挤不进去，”BAI合伙人丁海鹏说。这位今年刚刚30岁的年轻人在23岁的时候就加入了BAI，成为了基金最资深的员工之一。丁海鹏回忆，直到2010年底，BAI都处在看了很多案子，但仍然很少出手的阶段。

　　这样的谨慎也使得BAI错过了不少好公司，比如去哪儿、滴滴打车和今日头条。“还是学艺不精”，现在回顾，龙宇坦然承认，这是一个经验积累的过程，而当时的判断坐标还并不完全准确，使得虽然看到好公司，但仍会犹豫，最终就错过了。

　　 “比如说，我们在A轮后看到去哪儿，担心它对手强大，怎么办?等等到B轮。”龙宇说，出于谨慎，BAI错过了最佳的谈判时机，“到C轮之后我们觉得非常好，就赶紧出了一个我们认为还不错的价钱准备投大几千万美金，人家这时候已经跟百度谈好了。”

　　错过好公司固然可惜，但在谨慎的动作中，BAI却保证了出品率。到了2011年，BAI此前投的正保教育、易车、凤凰均以上市方式成功退出，而所投的晨兴创投更是成为了一只投到小米、UC等公司A轮的“传奇基金”。贝塔斯曼总部对BAI的信心大增，BAI也开始展开手脚，加入早期项目的争夺。

　　“找到蘑菇街时，我们是看好女性电商，同时也想尝试早期项目。”丁海鹏说。在看好团队和方向的基础上，当时蘑菇街的低价使得决策变得非常容易，BAI很快和关系良好的挚信资本一起投了蘑菇街A轮，这是当时投过的金额最小的案子。

　　随后几年中，BAI陆续投了大姨吗、春雨医生、UCloud、拉勾等众多B轮、A轮优秀项目，成为一只更关注早期的基金。2014年下半年，深感大势所趋，龙宇又成立了BAI的天使基金BetaFund，希望能够在原来举棋不定的项目里及时“撒一些种子进去”。

　　“在天使阶段会更开放一些，有一些方向如果还没有领先者，或者在国外已经有一些苗头但国内没有人做，有创始人来找我们而且素质不错，我们会投。”BAI投资经理汪天凡说。这位原是创业者的投资人最近在财新网写起了投资专栏，《创业融资时那些令人不明觉厉的大词空词》等文章在朋友圈里获赞颇多。汪天凡说，现在BetaFund才成立半年多，但节奏已经不错。有一半的项目已经进入了A轮，包括让龙宇觉得错过了今日头条之后“不敢再错过”的媒体平台MONO。

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