投一群“一脸正气”的创始人

　　随着知名度的提高和经验的积累，以前有些案子“投不进去”的BAI现在已经能够把好案子抢到手里，比如最近人气大涨的交友应用探探。

　　“我们在见BAI之前，手里已经有好几个OFFER了，他们是最后一家，”探探联合创始人潘滢说，“但确实是沟通非常好，想法非常吻合，从第一次见面到给OFFER差不多24小时，我们就把其他的都拒掉了。”

　　潘滢说，选择BAI是因为丁海鹏在公司的股权架构上给了非常好的建议，顺利的解决了原有的结构问题，而见到龙宇之后，则感受到了整个团队的魅力和魄力。同时他们观察发现，BAI在投资圈整体浮躁的情况下仍然投得少、投得精，“投了很多响亮的名字”，行动起来也特别敏捷。

　　而对陈琪而言，接受BAI投资蘑菇街，是看中了他们的耐心。“我那时候刚创业，别的不懂，但是知道未来肯定会有很多变化、很多困难，所以需要找到长期支持我、不急功近利的基金。”陈琪笑称，当时打动他的是看到BAI投了“以慢著称”的豆瓣，“豆瓣都能忍，我们应该还是会快一些的。”

　　事实证明，陈琪的判断颇有远见。在A轮融资之后，蘑菇街陆续进行了几轮融资，也经历了商业模式上的重大变化，而BAI始终保持支持，陆续接了退出的天使、跟投了B轮、B+轮，到现在仍然是蘑菇街最大的机构投资者。

　　大姨吗的情形也类似。A轮时，BAI和其他想“捡便宜”的基金不同，用高于第二名报价三倍的价格拿下了大姨吗，随后便一路追投至C轮。这个刚刚开始商业化的女性健康应用在去年刚刚经历了一次收缩投放的“沉淀”，创始人柴可发现，在控制投放、用户增量下降时，很多资本会着急，但BAI却非常支持，并指出了电商这一可行路径。

　　BAI的“淡定”来自于其单一的LP结构：贝塔斯曼集团全资。免于募资的担忧，又处于公司结构中不以管理费为生，龙宇说自己在“能真正赚到钱的故事”和“能滚动融到下一轮的故事”里会天然选择前者。迅速退出不是BAI的目标，龙宇希望的，是能够投到几家真正“永不退出”的公司，和公司共同成长。

　　从最初的一亿欧元，到现在管理10亿美元，集团对BAI的投资并没有限制，但龙宇却小心衡量着团队的管理能力，认为要保证高质量的投资，一年投出的金额大约不会超过2亿美元。

　　现在BAI的投资团队由8人组成，规模确实不大。“但是决策效率就非常高，”丁海鹏说，“比如拉勾从见面到签Term一周时间就完成了。龙宇和我一起跟进，研究过后，迅速决定投资。”

　　曾任BAI合伙人、现为华创资本合伙人的熊伟铭回忆起BAI，脱口而出的评价就是“很好”。在他看来，这只来自德国的基金风格明显，有德国人的严谨劲儿，打法也很“decent(正派)”。

　　而这正是BAI引以为豪的一点。“道德品质有问题的人我一定不会投。”龙宇说，比如数据作假的，或者是项目领导人极度自私、团队之间互相不信任的。主动选择的结果，使得BAI投的创始人成为了类似的一群人，他们的团体号称“贝勒府”，互动频繁。几位受访创始人都谈到，和“贝勒府”的小伙伴们交流，能够明显感觉到志趣相投。

　　而优秀的创始人，也一定是能够主导公司的人。作为小股东，BAI很清楚自己的位置，愿意在副驾驶座上给出建议，给资源促进被投公司直接的交流合作，但不强求。

　　“说白了我是很有主见的人，如果要求我去做什么我反而会反感。”陈琪说，和BAI之间的沟通一直很坦率，BAI也愿意放手让蘑菇街自己去做。对于这样的创始人，BAI的作用是互补：有一次，拥有丰富媒体和PR经验的龙宇指出，陈琪在接受采访时对外发布的照片实在是“太丑了”，不利于公司形象，逼着他去拍了几套照片。一语惊醒梦中人，这就是埋头干活的陈琪自己无法发现，但又非常重要的公关经验。

　　而对大姨吗创始人柴可来说，BAI则是一个非常好的业务讨论对象。实际上，龙宇很早就建议大姨吗可以做电商，但那时柴可尚在犹豫，而和BAI的交流，会“迫使你去批判自己现有的想法，在批判中找到真理。”

　　探探如今明确了自己“以女生幸福感为目标”的定位，强调保护女性用户权益。潘滢回忆，当初这个想法提出后，和龙宇与丁海鹏都一拍即合，得到了很多支持。“我们担心男性用户会不喜欢，但是龙宇有特别敏锐的嗅觉，觉得这一点是可以包装的，一定要更加的彻底和有态度。”在探探主办的女性论坛上，龙宇也专程赶来站台，主打女性社交成为探探在这个“九死一生”的市场里的有力切入点。

　　多年的精耕细作，龙宇对BAI的成果评价为：相当不错，远超“大盘”。7年积累，BAI已经成为了一只风格明显、精品频出的基金，在人民币市场的热潮涌动下，也有不少机构找到BAI想筹建人民币基金。

　　龙宇对融人民币基金保持开放心态，但她也清楚，最优秀的基金一定是表现稳定的基金;最优秀的投资人，一定是有独立的分析、判断，能够对冲风险、敢于逆潮流而动。

　　如今回顾错过的好案子，被同行和同事评价为“极其聪明”的龙宇毫不讳言当年的经验不足：“就是不懂，看不出来，像一颗钻石放在你面前，有眼光的人能看到打磨之后是什么样，不懂的人只会问：怎么不是‘八心八箭’?”而现在，接连取得亮眼成绩后，谈到预期回报，龙宇依然和2011年时一样措辞谨慎。下一阶段，她给自己的目标很简单：心态放平，保持业绩。

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