如何迎接FOF投资
2017年09月25日 05:16
网站管理员007
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日前，监管当局放行了首批6只公募FOF产品，一时间关于如何进行配置、选内部FOF，还是外部FOF、评价机构的评价是否有用等诸多话题，成为市场的热点话题。按国际通行的"5P"标准，选基金需要看投资业绩、投资哲学、管理人、投资组合、决策流程。但这只是提出了选择基金应该看的几个方面，但什么样的算好，做到什么程度算好，就需要根据对基金的期望而不同了。
第一，证券市场是个不确定的世界，唯一确定的就是其不确定性。这意味着:过去不代表将来，并且没有人有精准的预测短期未来涨跌的能力。
第二，高风险高收益。相对而言，长期来看，高收益的产品会有更大的波动，尤其在规模较大的状况下，长期高收益的产品，意味着其收益率会有较大幅度的波动，如果从净值看，短期涨跌的幅度都会大于低收益产品。
第三，管理人追求的是用某种自选策略，在相似风险中，追求更大概率的更高收益;或者在相似收益下，努力更大概率的降低风险，并最终展现在其产品的业绩表现中。
第四，不同的市场有不同的市场走势、市场周期，长期多头策略与市场走势比较相似;投资在同一市场中，会有不同的策略;不同的策略会在不同的市场环境中有不同表现。比如大盘股票多头策略，会在大盘股行情好时表现较好，在大盘股行情差时表现较差。相似风险收益的产品，因投资的市场不同、投资策略不同，其涨跌的时间特征有可能不一致;但假若投资在相同市场、使用相同的策略，在同一时间段内，往往会具有相似的涨跌特征，但其涨跌的幅度会与管理人的投资能力较为相关。
第五，选好基金要考察该策略经过了至少2个牛熊周期之后的再做选择。一个短期表现优异的策略，可能是市场的短期机会，加上策略当时的适合，无法看出一个策略在整个市场牛熊期的管理人的能力;就算经历了市场的牛熊，也未必经历了这个策略的牛熊，所以最好能够有2个以上的市场牛熊期，再加上经济GDP与通胀的循环，对如此下来的策略业绩进行分析，才能获得具有相对准确的评价。
第六是指合法合规获得收益的基金。
有了以上6个市场、策略与基金的基本假设，投资者再谈选基金，什么是好基金应该就更容易达成共识。
首先，投资者应该买自己明白的策略。市场是不可预测的，而每个策略都有下跌风险，如果不明白一个策略的涨跌幅度与周期的基本特征，往往容易因一时的某个策略环境好，业绩好而购买，过了一段，往往会因策略的环境不好，业绩不好而受伤，在不该卖出的时候卖出，或卖出不该卖出的产品，最终难以获得投资这个策略应该获得的收益。所以，购买自己明白风险、明白长期收益、明白这个策略的起伏周期特征，应该是能够长期获得这个策略收益的起点。
其次，投资者应该购买下跌幅度在自身风险承受力之内的产品;风险承受力不仅仅是所投资的资金的风险承受力，比如说投资的资金下跌了30%也不会影响日常生活等，它还包括:是否能够在这样的下跌中能够保持一致性的买卖决策，不会因为这笔投资处于盈亏阶段的不同而会采取不同的、情感化的投资策略，比如尽管希望买入好基金，但最终的结果是卖出赚钱的、保留赔钱基金的类似投资策略。如果能够以平常心熬过每个产品业绩不好的时期，最终获得这个产品的正常收益，也算不枉承受风险产品净值下跌后的痛苦，否则，承担了下跌的痛苦与焦虑，还没有获得应得的回报，实在就是一场不划算的投资结果与体验了。
最后，投资者应当明确个人的精力是有限的。这是一个常识性假设，也是非常重要的前提。
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