未来十年新一轮成长股的投资逻辑
2017年10月15日 02:04
网站管理员007
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今年以来，A股市场主要围绕着价值回归这个大逻辑运行，体现在盘面上的特征就是个股走势分化比较严重，中长线的持仓风格会带来较大的业绩差异。
基于上述描述的行情特征，大家也可以理解为现在的股市依然充满机遇，不存在踏空的问题。我认为大量的成长类个股依然处于低位，存在巨大的发展空间。
今年以来，我们进行了一系列的调研，调研的目的是为未来十年的成长组合做布局，更多的还是基于我投资小市值企业的逻辑。
过去十年，A股诞生了大量的十倍成长股，未来十年，我相信会比过去十年还要精彩。因为由投资拉动的经济增长模式转型为内需推动的增长模式后，内需型的经济模式、较低一点的经济增速会给企业带来更有质量的增长，尤其是反映到股市里的企业成长性或许会更好。
我们可以看到，美国经济长期维持较低的GDP增速，但股市里却酝酿了许多高回报个股。个股的回报不取决于收入的增速，而取决于利润的增速和分红的比率。
随着过去两年价值股回归到一定的水平，成长股投资机会逐步浮出水面，而未来十年，股市回报最好的不会是偏夕阳或偏成熟性的钢铁水泥房地产，依然会是大众消费、医疗和新兴产业，其中大众消费领域和医疗制药领域是我关注的重点方向。
在喝的牛奶和吃的主餐方面，国内的消费升级让消费者对品质的注重程度甚至高于价格，但食品佐料领域尚未全面步入品质时代。目前市面上比矿泉水还廉价的料酒大量畅销，消费升级一旦到来，会给未来的品牌品质类企业带来巨大的成长空间。 所以在消费品领域，我新关注了一个大品类--调味品行业。
虽然龙头海天味业我们已经长期关注，但除了上千亿市值的酱油老大海天外，仍有许多市值只有几十亿的油盐酱醋料酒等公司，符合小市值、高品质、大品牌、老品牌的潜力股标准。
医药行业里我更关心50亿左右的小市值企业，其中医疗领域是重点。目前国内医改政策对医疗领域的倾向性很明显，新医改实施以后，医院盈利模式转变，未来民营医院、专科医院、商业医疗保险会进入高速成长期。与之伴随而来的是医疗器材越来越高端，相应耗费也越来越大，医疗器材领域将迎来飞速发展期。
根据美国经济分析局(BEA)的数据，2016年，美国整体的个人消费为12.76万亿美元，其中最大宗的是8.66万亿美元的服务业消费，而住房和医疗是两块最大的消费。美国人2016年在住房上消费2.3万亿美元，在医疗上消费2.2万亿美元，远远超过购买耐用消费品的1.4万亿美元。 |
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