中国的创业家非常有韧性

我在VC行业有8年的经验，在加入高原之前是在英特尔做过，高原资本在美国也是历史比较悠久的基金，总共管理的基金是30亿美金，之前最后的基金是8亿美金的基金，它所采取的策略其实在美国和中国是比较相似的，就是专注在TMT行业跟少数的大宗消费跟少数的医疗设备这几个领域，所以最主要关注的还是在TMT这一块，TMT这一块更加专注的是在数字媒体、互联网、电信这几块是比较重点的。所以在这几块领域里面，我们从早期到晚期都可以投，但是比较重视的是早期，我们一般希望我们是第一个进入公司的机构投资者，而且一般投入之后几乎每一轮都会继续地投入，加大我们在每一个公司的投资，它的策略就是说在高原二十年的历史投了有差不多200家的企业，但是近99家有被收购或者被兼并或者上市的，成功率比较高，所以说走的策略是投的公司不多，但是我们很专注我们投入公司，给他大量的财力和人员上各方面的补助，这是高原的策略，我们在中国基本上走同样的策略。

　　高原进入中国市场时间还不是特别久，是05年年底才开始进入的，所以我们投资的企业只有4家，这几家都做得很好，基本上都不需要再融资，甚至最近也都有融到新的一轮基金在比较好的价格上。所以我们大部分的时间都是花在看新的案子，我们也很努力地在看新的案子，从去年到现在我们算过看下来的案子有超过100个案子，就是我们继续还在希望能够有更多的机会跟大家接触做更好的投资。

　　不管是VC还是PE，之前他的投资者，就是我们所谓的LP，其实是跟股票，跟其他的投资项目都是一样的，他们其实都是羊毛都是从羊身上出来的，市场不好的时候他们股票亏损很多的时候，就算是传统投资，他会告诉我们PE说我们现在赔了很多钱，你们现在还是小心一点儿，不要再投钱了，如果你不是很确定你要额外地小心，你对于价格也要抓得紧一点儿，基本是说这个传统投资跟PE不相关，但是我们跟退出也有关系，所以还是会受一定的影响，所以在LP很谨慎的时候，对我们的投资行为和频率也会有一些干涉。所以说这是一个原因，为什么说在世界经济不好，照道理来说这是不同的投资，但是你看到市场不好PE和VC也会慢下来。

　　我个人认为中国的创业者比以前好很多，比如说三四年前、五六年前，有几个原因。比如说很多公司上市以后有了榜样，大家知道创业可能带来的财富是什么，可能会有什么样的结果，所以大家都愿意冒这个风险，比较有能力的人会去创业，而且现在市场上又多了很多很有经验的天使投资者，他们给这些刚创业的人带来很好的榜样，告诉他们这个路应该怎么走。其实我觉得这个市场上创业者的等级是越来越高的，但是有一点我觉得是说，这都是人的本性，我在美国看到的创业者跟在中国看到的创业者，有一点在市场好跟市场不好，有作出一点判断的时候会不太一样，这是好也是不好。中国的创业家是非常有韧性的，他在没有现金的时候很能熬，但是他对于自己的一些要求和想法也特别重。所以说他在觉得自己如果能够再熬下去，但是他要融资，可能达不到他理想的好的一个条款的时候，他愿意继续熬下去，这个韧性其实是一种很好的事情，就是在经济不好的时候都能够继续地活下来。但是有时候在经济不好的时候，你的竞争对手开始慢慢地退缩，慢慢死去的时候，也时候去融资得到适当的帮助，能够理解到说其实挑市场的价值已经跌了很多，所以可能对自己的期望值稍微低一点儿的时候，可能说不定会达到额外更大的好处，这一点有的时候在国内的企业家，有时候我会跟企业家说，我觉得好的企业是应该就能拿到钱就成为一个伟大的企业的，但是有的时候好的企业他在适当的时机愿意放弃钱而继续熬下去，有的时候是挺可惜的，这是中国跟美国的一些差别。

　　我对这方面比较没有经验，因为我们是没有人民币基金的，但是我个人认为这是一个趋势，这肯定是要最终，走到最后肯定是基金应该是要有人民币基金的，因为这就是中国嘛，我们现在没有人民币基金，并不表示以后我们没有打算，其实我们觉得这是一个在中国的VC需要的一个武器。