“中国的Facebook”奇虎360 索罗斯被路演吸引-1

　　自称为“中国的Facebook”，但近4亿的用户数仅仅让其“赚了点小钱”

　　——奇虎360的盈利转化任重道远

　　3月17日，奇虎360科技有限公司（下称奇虎360）在香港启动全球路演，首日便完成3倍多的超额认购。一位知情人士向财新《新世纪》记者透露，在香港的路演中，投资者认购十分积极，其中索罗斯名下一只基金也参与了认购，现已成为奇虎360“很重要的投资人之一”。

　　多年来，每当人们谈到由周鸿祎所兴办的奇虎360，听到他说“用免费杀毒产品做公益”，都会不谋而合地提出一个问题：免费的东西，如何赚钱？而如今，这样一个刚刚“赚到点小钱”的互联网公司，行将在投资者的追捧中上市了。

　 　3月14日，奇虎360向美国证监会（SEC）提交了初次公开募股（IPO）招股阐明书。据两日后SEC发布的正式条款显现，奇虎360方案发行 1210万股美国存托股票（ADS），估计发行指导价区间为10.50美圆-12.50美圆；同时，该公司还授予承销商一份约182万份ADS的超额配售 权。据此预算，奇虎360此次上市至多融资1.74亿美圆。

　　为了上市，不断在外界盈利质疑中“躲闪”的奇虎360，不得不揭开了这层“神秘面纱”。

　 　从招股书披露中可见奇虎360的开展途径，首先是以免费杀毒软件等网络平安效劳产品及其阅读器平台，“圈”到了庞大且高粘性的用户，然后试图经过在线广 告和增值效劳来完成盈利转化。这种盈利转化形式到2009年方初显效果，这一年奇虎360首度扭亏为盈，盈利419万美圆；2010年的净利润为850万 美圆。

　　将来一个月，奇虎360还将奔赴美国停止上市路演，目前来看投资者认购相当积极。其区区几百万美圆的利润，何以吸收国外投资者的“眼球”？

　 　奇虎搭上的是Facebook的便车。据一些投资者引见，在路演中，奇虎360以“中国的Facebook”自居，凭仗第三方统计报告显现的“3.39 亿月活泼用户、用户掩盖率到达85.8%”这两项数据，号称为“中国依照用户数排名前三的互联网公司”，江湖位置仅次于腾讯和百度。从某种水平上说，这是 一个大大超越了其实践营运框架的“故事”，但它满足了当下投资者的胃口。

　　当下投资圈有一种说法，目前正闪现出一个绝佳的互联网公司上市 的“时间窗口”，“这一拨‘中国互联网概念’，只认流量、只认用户而不问收入，这么好的机遇，360的故事包装一下是很有时机的。”一位知情人士也对财新 《新世纪》记者证明，庞大而忠实的用户群，正是奇虎360此次上市的最大“卖点”。

　　但是，虽然奇虎360的用户基数曾经足够庞大，其向 盈利价值的转换过程仍难以与属于社交网络的Facebook或腾讯相提并论。由于后者产生用户的平台，同时也是其推出增值效劳的平台，用户根底“变现”路 径很短；而作为功用性工具客户端的奇虎360，如何完成这一深度转化，其实还是一个悠远的故事。

　　抓住时间窗口

　　“他们不断说本人很像中国的Facebook，都是经过免费的效劳方式疾速地占领市场，控制了数以亿计的粘性很高的用户根底。”上述知情人士对财新《新世纪》记者称。

　 　易观国际高级投资经理张鹏程以为，当下资本市场窗口对奇虎360这样的公司十分有利，由于Facebook飞涨至六七百亿美圆的市场估值，证明了流量对 美国机构投资者的宏大感化力。他剖析指出，在奇虎360的上市过程中，风险投资人必然扮演了重要的“推手”角色。“这批投资人在四五年前就进去了，以后很 难赶上比如今更好的退出机遇。”

　　2005年9月，曾任雅虎中国副总裁兼3721公司总经理的齐向东创建奇虎。最初，奇虎的定位是一家协助各大社区、论坛增加搜索功用、创新互动产品的专业搜索技术效劳提供商。

　 　2006年3月，红杉、鼎晖、IDGVC以及周鸿祎投资奇虎2000万美圆。在完成A轮融资之后，周鸿祎出任奇虎公司董事长兼CEO，并重新确立了公司 的开展方向——同年7月推出360平安卫士，这款以杀木马、防盗号、全免费为亮点的防火墙产品，彻底突破了杀毒软件原有的收费形式，遭到网民和互联网效劳 商的极大欢送。

　　间隔A轮融资仅过半年，2006年11月奇虎又完成了由高原资身手投，红点参与的范围为2500万美圆的B轮融资。此 外，奇虎A轮投资商红杉、CDH、Matrix和IDGVC也参与了第二轮融资。2007年9月，奇虎宣布360平安卫士用户量已超越瑞星、金山，成为国 内用户量最大的平安软件。

　　2008年3月，周鸿祎宣布360平安卫士经过将域名切换至“.cn”完成从产品向平安平台的蜕变，并从奇虎公司剥离独立运作，新公司由奇虎股东共同注资3.6亿元。

　　彼时，周鸿祎曾对媒体坦言并没有找到明白的商业形式。

　 　“一说互联网，就先提到商业形式，一说商业形式，就要问怎样挣钱，何时盈利……”那些年，周鸿祎最不喜欢与人讨论“奇虎到底怎样赚钱”的问题，他更愿意 把人们的留意力转移到另一条“互联网规律”上——“你假如提供了一个固然免费，但是对很多人都有价值的效劳，很多人认可你，你一定能想方法挣到钱，只是个 时间问题。”他用“用户价值”来压服一切的投资人。

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