在互联网的生命周期寻找投资机会

互联网

这几年有一个词比较盛行，叫“风口“，其实就是趋势和未来。通过总结以往的发展历史，我们可以发现每个行业的投资路径和发展逻辑都是可以复制的。通过我们对不同行业的剖析和追溯，我们是能够预测到这个行业或者下一个行业的未来发展路径的，所以我们可以从产业生命周期中去寻找投资机会。

任何一个互联网细分行业的发展都要经历诞生、成长和成熟三个阶段的演变，在每一个阶段均存在着不同的投资机会。对于投资者来说，我们要判断这个行业处于什么阶段，它未来会朝着什么方向发展，然后我们进行布局。

诞生期

这个阶段要完成基础设施的完善和种子用户的培养，比如在移动互联网发展中，比如1995年，互联网的基础设施是交换机设备、带宽、硬件设备的完善，围绕这样的产业是可以成长出大公司的;在2009年，最开始起来的是移动互联网基础设施，3G网络铺设、3G芯片的开发、操作系统的开发和完善等。

从旅游市场来看，酒店和机票是2000年最先开始基础设施的完善，然后在2000年到2008年之间，中国经济型酒店和快捷型酒店经历了黄金生命发展周期。

从诞生角度来看，哪些行业目前正处于诞生和萌芽的状态?如果说大的细分领域的话，可能是产业互联网。

成长阶段

这个阶段是快速普及的阶段。典型的案例是在2003年到2010年之间，整个PC互联网的快速增长、手机功能的快速增长、系统的快速增长。这个阶段主要完成的核心价值有三个。

第一，扩大用户的规模。中国互联网从2000年开始，从几千万的网民到现在绝大多数人都是网民。

第二，降低用户使用成本。现在的上网成本已经非常低了，无论是电脑、手机还是我们的网络费用，我们上网的便利性、内容丰富度、使用成本等都得到了极大的改善。

第三，形成用户的习惯。让互联网变成我们生活的一部分，出现了很多综合性的利用，它面向的是一个广泛的、普通的社会群体。比如说，媒体和社交都是互联网综合性的应用，而游戏是一个垂直性的应用，它只适用于少数的细分人群。所以在中国最先发展起来的是新浪、搜狐、网易、QQ这样的一些综合性的应用，而像电子商务等垂直性的应用，是在后来发展起来的。

以旅游这个行业来说，像携程、途牛、去哪儿都是一些综合性的应用，它上面既有机票，又有酒店，还有一些度假的产品。到后面的话，我们会发现还有很多只做周边游等垂直型的细分模式。

成熟阶段

这个阶段产业的应用更加丰富，市场细分得更加清楚、更加明显，出现了一些非常周边的、与前一个阶段不同的东西，但规模可能会只有1/10。比如携程可能是个100亿美金的公司，但是后面出来的途牛就是10亿美金的公司。

从消费互联网的发展阶段寻找投资机会

互联网的五要素

过去20多年互联网的发展史，都是消费互联网的发展史。从1990年代初的网易、搜狐和新浪等新闻媒体，到1990年代末的阿里巴巴、携程、当当等电商，再到2000年代初的世纪家园、人人网等社交网络，再到2010年代初的美团、微信等开始发展在细分领域越来越来深入。

互联网有人、信息、内容、商品和服务这五个要素，过去20年基本上是为了解决人与其它四种要素之间的问题，每种要素之间的关系又有一定的递进次序和规律：人与人之间的问题是社交和通信，人与信息的问题是门户、BBS、论坛等，人与内容的问题是娱乐、电影、游戏等，人与商品的问题是电商，人与服务的问题是我们说的O2O。

2014年、2015年可以说是产业互联网的元年。所以，我们可以从消费互联网的发展阶段中去寻找投资机会。国内互联网的发展经历了从媒介——电商——服务的过程。过去的绝大多数成功的公司均是围绕如何更好服务消费者来展开的。实际上人与“人、信息、内容、商品和服务”五要素的关系构成了消费互联网的所有商业模式。人和人之间的问题是指社交和通信的问题;人和信息的问题是指门户、BBS、论坛;人和内容是指满足人的精神消费的需求;人和商品是指电商;人和服务是指O2O。每种要素之间都存在一定的递进秩序和规律。

消费互联网发展三阶段

消费互联网的发展基本上经历了三个阶段。第一个阶段，解决的是人与信息的问题。从1999年开始基本是7年一个周期，1999年到2007年是解决互联网信息的时代，解决的问题是人与人、人与信息、人与内容，所以最先做起来是搜狐、新浪、QQ，还有阿里巴巴最开始也是一个网页。

第二个阶段，解决的是人与交易、人与商品的问题，这个阶段当当、唯品会、淘宝、京东等做起来了。

第三个阶段，解决的是人与服务的关系，这个阶段美团、大众点评、饿了么等开始做起来。

比如说电影行业，最开始是一些电影论坛，后来变成在优酷上看视频，再后来出现众筹，大家去成为电影的一个股东。再比如说旅游，最开始携程就是一个400的电话，后来携程跟酒店签约，用户到平台上去预定，这是电商的行为，现在旅游已经变成了O2O。

所以，如果我们去做天使投资，一定要看项目处于行业的什么阶段，要看整个产业发展的逻辑。比如汽车行业，如果现在还在做论坛，一定是没有投资价值的，因为这个阶段已经过去了，目前至少应该到了电商交易的阶段;又比如暴走漫画，目前还处于人和信息的阶段，基本是以论坛的形式来承载它的用户和主题，接下来一定会往电商方面发展。

另外互联网发展还要经历从标品到非标品、从高频到低频、从低价到高价的发展。第一、从标准品到非标准品，也就是从商品到服务;第二、从高频到低频，频次越高越易形成流量优势;第三、从低价到高价，低价决策成本低、易切入。

目前互联网的投资，可能更注重高频低价，比如美团、滴滴打车、58同城，都是建立在巨大的用户基数之上的商业堡垒;高频高价是极品行业，频次高、价格高、利润也很高，这样的机会非常难找，比如房产中介、买车等;低频低价其实是一个竞争激烈的鸡肋行业，比如说维修电脑、签证。

所以做一个项目，一定要看他们在这个行业的发展逻辑、切入点和模式。

如何选择互联网的投资方向

渗透率是选择投资细分行业的核心指标，中国巨大的线下服务是O2O的温床。而从历史发展来看，O2O必然是一个缓慢而持久的过程;从长 久 来看，线上线下将是共生、融合的过程。渗透率的提高是必然的，但道路是曲折的。

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