PE太多VC太少 民企融资难问题突出

        中欧陆家嘴金融研究院日前发布了2011年中国民营上市企业百强排行榜，其中，排在前十位的企业分别是：中国平安、苏宁电器、美的集团、海尔集团、民生银行、国美电器、庞大集团、比亚迪、恒大地产和复星国际。

　　中欧国际工商学院副院长兼中方教务长张维炯教授表示，从研究结果来看，我国民营上市企业和A股非民营上市企业的盈利状况在2010年表现都不错，整体保持了平稳、甚至加速发展的态势。“民企规模小，但盈利能力都很强。”

　　这是中欧国际工商学院第八次发布该榜单，随该榜单发布的还有《2011中国民营上市企业绩效报告》。在该报告中，民企融资难问题依然是焦点。

　　民企规模小但盈利能力强

　　《2010中国民营上市企业绩效报告》指出，和A股非民营上市企业比较，虽然民营企业规模较小，但在增长率和盈利能力方面却超过了非民营上市企业。

　　“从营业收入增长率来看，2009年民营上市企业的增长率为13.04%，略高于非民营上市企业的增长率12.36%。从平均总资产收益率来看，民营上市企业为5.07%，而同期非民营上市企业为2.09%。在净资产收益率方面，民营上市企业的平均净资产收益率为8.18%，非民营上市企业的平均数为3.05%。”报告指出。

　　中欧国际工商学院副院长兼中方教务长张维炯教授对此表示：“从工资收入看，民营企业同国有企业的差距已经不是十分显着，这对于民营企业吸引人才会有很大帮助。但是，和企业员工的平均工资相比，中国民营企业大股东的收入远高于员工收入，由此有可能会造成的社会贫富分化也非常明显。”张维炯教授建议，中国的民营企业要承担更多的社会责任。

　　报告中与前几年不同的还有，今年国内上市的民营企业在盈利方面要好于海外上市企业。这也就是说，随着中小企业板和创业板的推出，我国民营企业上市的环境更为宽松，更多的优质民营企业上市，带动了整体上市公司的质量。

　　国内民企融资难问题突出

　　虽然民企整体质量上升，但“融资难”问题依然是诸多企业的第一大难题。

　　据上述报告称，2010年民营上市企业和国有上市企业的净资产收益率基本相当，分别为14.11%和14.77%，但民营上市企业的总资产收益率却是非民营上市企业的两倍多。这也就表明，民营上市企业的财务杠杆远远小于非民营上市企业，从一个侧面反映了民营企业融资难的事实。

　　该报告认为，造成民企融资难的根本原因是小型民营企业融资渠道太少。虽然目前国内存在很多政策性的银行和贷款公司，但并没深入到各个领域。“同时，PE太多，VC太少，这对科技型的企业发展不利。”

　　不过，张维炯教授还补充道，融资难不仅和宏观经济、政策环境等外部因素有关，也和民营企业自身经营、定位等内部因素有关。

　　“我们国家正在面临转变，最重要的改变是劳动力和环境。过去的30年中国依靠廉价的劳力创造了巨大的财富，但是今后人口红利不会再有。廉价劳动力已经消失，单纯靠重复过去的经营模式、模仿他人、低端制造业的企业必然会受到挑战。如何从制造转向创造，如何在价值链上保持自己的优势，如何利用人才，依靠人才，如何开拓新的市场，这将是每一个民营企业面临的挑战。”张维炯说。

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