软银：13年中国创投探索之路-1

身为“互联网建设者”的软银集团，已集中旗下优势兵力，在中国内地互联网企业中挖掘第二个“雅虎”或“UT斯达康”。

千橡最终能够顺势实现孙正义的夙愿吗？

由于成功投资“雅虎”、Etrade等企业而被喻为“互联网财阀”的“软银”，目前大约掌握了全球所有互联网上市公司资产总额的7－8%.在中国，“软银”参与投资的“UT斯达康”、“阿里巴巴”、“盛大网络”等公司亦前景看好。现在，“软银”正全力投资中国市场，以图继续扩大战果。

探路“UT斯达康”

1981年，孙正义从卖给夏普公司翻译机的钱中拿出8万美元创办了软件银行公司，从事软件产品的代理销售。1994年，软银公司上市，筹集资金2.4亿美元。1995年，孙正义敏锐地注意到了互联网的兴起并在美国加州的圣荷西注册了自己的创业投资公司。他第一个试探性的投资目标是刚刚创出一点小名气的搜索引擎“雅虎”。1995年11月，“软银”向“雅虎”投入了200万美元。“雅虎”的高成长为“软银”带来了巨额的回报，现在，“软银”仍持有28%的“雅虎”股权。

在中国市场上，“软银”试探性投资“雅虎”的成功，得以在“UT斯达康”身上重演。

1995年，“UT斯达康”的5位创始人陆弘亮、薛满子、吴鹰、薛村禾、黄晓庆一起去日本见孙正义，并给孙正义作了一个30分钟的演示。孙正义当即决定，为“UT斯达康”投资3000万美元，占30%的股份。这是“UT斯达康”引入的第一笔创业投资，也是国际主流VC第一次大规模投资由中国人创办的企业。

1995年，创业投资在中国还是一个非常陌生的概念，进入中国市场的也大多是一些有着“中国情节”的中小型VC，比如ChinaVest等。专注于网络领域内投资的“软银”，是一个例外。

今天看来，共同看好的事业前景、孙正义和陆弘亮等人的校友关系以及对国际资本运作规则的认同，是促成孙正义投资“UT斯达康”的重要原因。

孙正义还特别看中“UT”和“斯达康”的合并，他投资的前提条件是“你们一定要合并”。1995年10月19日，陆弘亮创办的“UT”和吴鹰等人创办的“斯达康”正式合并后的第13天，孙正义的创业投资就进来了。基于对陆弘亮的信任，孙正义还开玩笑说：“我就让你骗一回。”后来，孙正义心里越来越清楚，这笔钱投对了。接着，1996年12月至1997年2月以及1997年10月，“软银”又分别以每股3.44美元总计4200万美元和每股6.225美元总计5000万美元各获得约15－17%和约10－12%的UT斯达康公司股份。到“UT斯达康”2000年3月上市前，“软银”一共向其投资了1.6亿美元，所占股份高达58.9%.同样引人注目的是，在“UT斯达康”上市前，“软银”将原来由其属下创业投资公司持有的“UT斯达康”股份全部转入其北美控股子公司。此举表明，“软银”看好“UT斯达康”的发展前景，无意借其上市之机抽身退出。

兵分三路进军中国

对“UT斯达康”的成功投资增强了“软银”对中国市场的信心，孙正义开始把亚洲地区投资战略的重心逐步转向中国内地。

1999 年 7 月，通过向一些保险公司和机构投资者进行私募，“软银”旗下的软库金融集团（Softbank Finance）在香港注册成立了基金规模为5000万美元的软库中华基金管理公司，主要管理以大中华区的私有公司为重点的投资。2000年3月10 日，软库金融集团收购祥华实业有限公司的大部分股份，并将其易名为软库发展有限公司。随后，软库中华基金管理公司成为“软库发展”的附属公司之一。

2002年9月，“软库发展”还和深圳创新投资集团合作成立了“创新软库”，采取的是美元与人民币合作基金模式。创新投资集团募集1亿元人民币的基金并将其放在境内，“软库发展”在境外募集与1亿元人民币等值的外币基金并仍然将它放在境外。这两个基金交给“创新软库”统一管理。如果投资项目需要人民币背景，就用境内的基金进行投资，将来在境内退出；如果投资的项目需要海外控股的背景，则用境外的基金进行投资，将来通过海外上市或并购实现退出。

2000年初，“软银”又透过软银全球投资公司（Softbank Global Venture）旗下专门投资于美国、日本之外创业企业的投资公司软银国际投资公司（Softbank International Venture），并联合其控股的“UT斯达康”，共同成立了软库中国创业投资有限公司（Softbank China Venture Capital，SBCVC）。其时，这家总部设在上海、以大中华区为目标市场的公司得到了“软银”和“UT斯达康”各自大约1亿美元的注资。“UT斯达康”的创始人陆弘亮出任SBCVC的董事长，薛村禾则担任CEO一职。

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