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果你自认勇敢，你会如何对现在的日本股市进行投资？
东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）指数一夜之间跌了10%以上。自地震发生后的三个交易日以来已跌五分之一。这是世界最可怕的股市。这是史上速度最快的崩盘之一，堪比1929年和1987年的崩盘。
但日本仍是世界第三大经济体，并且是一个比很多人想象中好得多的经济体。（这点会在下文详述）。那么勇敢者是否应在此时开始买入呢？
美国投资经理梅纳（Ed Merner）说，事实上，是的。他在东京工作了40年。截至目前，股市已经为严重核熔毁及核辐射的风险付出了代价，就好像日本、或半个日本即将消失一样。一切都被抛掉了。
当然，确实存在严重的环境和经济风险。（我们曾说过，梅纳的办公室又遭受了一次余震的袭击。）但东京人似乎很淡定。他说，目前为止没有出现恐慌；正在逃走的不是日本人。他说，从东京驶向南部的新干线相当空；如果你在那里转转，会发现一切都相当正常；目前东京最大的变化是人们都早早回家，部分因为轮流断电影响到了通勤列车。
他说，如果日本能免于进一步的灾难，那么股市会跌入谷底。现在日本股市比2002-03和2008-09暴跌期间还要低很多，上次出现这样水平的估值是在1973-1974年熊市。
梅纳说，我们会回到20世纪70年代初，以及首次石油危机时代。他管理着亚特兰大投资研究（Atlantic Investment Research）公司，这是一家管理4亿美元资金的投资公司。
对勇敢者来说，他偏爱的蓝筹股包括丰田（Toyota）和本田（Honda）、以及三菱银行（Mitsubishi）和三井住友（Sumitomo Mitsui）这两家较稳健的银行。后者的股息收益率为4.2%，这在日本几乎是闻所未闻。他在回避保险公司和电力公司。
小盘股更便宜，其中许多在以账面值的一半或更低的价格进行交易。在这种时候，小盘股往往是找到最划算交易的地方。谁会敢于在这种形势下买入小公司股票？反正许多股票成交都很冷清，当有人急于出售时它们的价格会一路跌至谷底。
然而时机和估值完全是两码事。股市可能会很便宜并继续下跌。
短期来看，股市处于超卖状态。梅纳认为，如果消息不好也不坏，我们会看到反弹，我们肯定会看到反弹。
当然，消息可能总是会更糟，这至少会导致涨势推迟。
正如交易员常说的，不要企图接下落的刀。对想要投资日本股市的人来说，如果分阶段进行的话会很成功。玩转崩盘的方法往往是勤买且每次要少买。
对想投资东京股市的普通美国投资者来说，明智的做法也许就是使用基金，特别是低价指数基金，例如iShares MSCI Japan Index ETF（译者注：本文作者持有这只基金）和SPDR Russell/Nomura Small Cap Japan ETF。
（但是要关注你出的价。周二早盘iShares Japan Fund并未跟着日经指数一路下跌。对逆向投资者的利好迹象是，逢低买入的投机者正在抢购，可能有点过早。到中午，它只收跌2%。）
日本在危机发生前并不贵。多年来它一直是国际股市的丑小鸭。在貌似持续二十年的熊市过后，大多数海外投资者早就失去了兴趣。然而具有讽刺意味的是，有些人在地震前的几个月开始再度审视日本。最新的基金经理调查显示市场情绪有所上扬，市场自下跌后已经回升。
许多人仍然认为日本破产了、停滞不前了。事实并非如此。尽管日本政府债台高筑，但日本公司的状况相反却好得多。过去20年，大多数公司都在修复资产负债表和积累资金。出口商一直从中国的繁荣受益。日本家庭也有大量存款。
日本经济停滞的声名也被过分夸大。很少有人意识到这点，但在过去20年，日本经济从人均产出来看增速几乎赶上美国。差别一直微乎其微。日本经济更大的问题一直是，人口日益老龄化，退休者越来越多。
在股市，运气可能会眷顾勇敢者。但如果你慢慢来的话，胜算会更大。
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