海外并购注意要点
今年上半年中国企业海外并购再创新高，上半年共完成60起海外并购交易，同比增长22.4%。对于中国企业海外并购活动的大幅增长，知名会计机构致同会计师事务所建议，中国企业要有长期的发展战略，同时在并购过程中，要警惕各类风险避免损失，其中包括投资环境风险、财务风险、声誉风险、战略风险、运营风险、合规风险等。 欧债危机前景未明，全球经济复苏乏力，却为中国企业走向海外带来了更多的机遇。据统计，今年上半年中国企业海外并购再创新高。仅民营企业上半年共完成30笔并购交易，其中24笔共披露交易金额达39.16亿美元，可以看出虽然单笔并购金额相对微小，但从数量上来说民营企业占据了半壁江山。 “不同的企业类型在进行海外并购的过程中面对的风险也各有侧重”致同会计师事务所首席合伙人徐华表示，“对于国有大型企业而言，因其具备完善的财务制度以及经验丰富的顾问团队，因此风险往往更多存在于与外部投资环境的融合上。这种环境风险包括与当地政府的沟通是否顺畅，以及当地员工与被并购企业员工是否能够尽快融合。这就需要企业在海外运营准备阶段，对当地文化环境需要有更深的了解。” “而对于民营企业而言，财务风险则显得尤为突出。由于缺乏海外并购经验，民营企业经常对被投资企业财务报表过分倚重从而疏忽事前调查，无法了解被投资方高估资产与盈利预期、刻意隐瞒真实负债与或有负债的状况，从而导致中国企业实际承担的投资成本大大高于协议支付的成本。此外，在进行海外投资评估前，企业有时对投资与否已有定论，因此评估人员容易在财务上高估投资项目的价值。这些很容易造成对某些项目的财务风险估计不足，也逐渐在收购成功后成为融合难题。因此详尽的事前财务调查必不可少。” 此外，其他风险也同样不容忽视。由于对当地法律法规不了解而造成的合规风险等都是在企业进行海外运作时需要警惕的问题。 民企近年来的海外并购积极性日益提升，并不逊于中央企业和国资企业。海外并购过程中面临的主要难题是资金短缺，由于银行融资周期长和条件严格的限制，企业在“走出去”的同时亟待拓宽融资渠道。
致同会计师事务所合伙人管理委员会主席陈箭深认为，对于融资渠道的扩展，可考虑设立中小企业产权交易平台，提供中小企业直接融资和产权转让的场所。同时可考虑逐步放宽中小企业特别是高新技术企业发行债券的条件，尤其是对于发行企业规模的限制。同时从企业自身而言，也需要学习吸收现代经营管理理念，提高经营管理及产品开发能力，同时也要健全财务制度，提高财务管理能力。 |
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