稳坐钓鱼岛：整理之后再度上攻-1

         股商视点：整理之后将再度上攻

　　今日两市在外围市场持续走弱的影响下，双双小幅低开，虽然早盘回探60日线后，再次出现技术性买盘支撑，但市场量能的持续萎缩，导致盘中谨慎情绪不断增加，而在券商、保险等金融股的持续回落，对大盘形成较多拖累，午后股指持续回落，并跌破60日线。从分时图看，黄线在白线下方运行，二者差距不断放大，个股受到一定压力，中小板、创业板、深综指等指数跌幅均大于1%。截至收盘，沪综指报收2102.87点，下跌17.07点，跌幅0.81%，仅石油等个别板块翻红，而军工、摘帽等前期活跃品种出现较大回落。昨日我们曾重点提示，市场将出现盘中整理，今日走势再一次验证了我们的观点。虽然股指失守60日线，但我们仍继续看好后市，短线回调是为了更健康地展开反弹。

　　第一，从技术形态看，目前进入压力区，有消化整理的要求。

　　1、股指运行至在2100点上方，触碰到上次反弹的顶部平台和60日线，受到短线获利盘与前期套牢盘的双重压力，而当前量能始终难以突破700亿，要突破上方阻力需要有一个震荡消化的过程，因此，盘中小幅波动是正常的回档整理。

　　2、本轮反弹自2000点下方展开以来，一路依托5日线稳步攀升，形成稳健的上攻势头，而短线大盘出现调整后，下方20日线附近将有较强支撑力度，因此，2080点左右将支撑大盘企稳，并继续展开反弹。

　　第二，从市场运行脉络看，热点的集体退潮对市场人气形成一定打击，但权重板块的走势依然相对强势，反弹形态并未被破坏。

　　1、强势股回调对今日盘中人气打击较大，中原特钢(9.64,-0.08,-0.82%)、北玻股份(6.86,-0.20,-2.83%)等前期龙头股纷纷出现较大跌幅，受强势股走弱影响，新老热点集体萎靡，短线需谨防风险扩散至地热、低价垃圾股等品种上中。

　　2、金融、地产等权重板块走势相对较强，一方面券商等人气板块由于其自身权重较大，短线回调后仍有反攻要求，而香港银行股今日纷纷出现大幅拉升，对A股金融板块将起到积极带动作用，另一方面地产等板块走势相对强势。金融地产等权重股将对市场起到重要的支撑作用。

　　第三，近期消息面偏暖，有利于大盘继续展开反弹。近期巴西、韩国等国家纷纷祭出降息手段，已维持经济增长，对国内货币政策具有一定示范效应，而近期央行也多次展开逆回购，向市场注入流动性，资金紧张局面有所化解。而下周将公布9月份经济数据，一旦CPI等数据转强，则有利于管理层加大政策调整力度，市场对宽松预期将有利于大盘继续反弹。

　　综上所述，今日股指小幅低开之后，在60日线附近小幅盘整，虽然新老热点走势萎靡，但金融、地产等权重板块表现相对强势，2080点附近具有较强支撑力度，短期盘整后，市场仍有继续上攻要求，投资者可关注金融、地产等品种，逢低把握低吸机会。

　　深度直击：全球换届的市场影响分析

　　今年是全球大选之年，超过60个国家进行换届选举。例如欧洲众多左翼政党的上台，美国也将在11月6日举行大选，这些无疑将对市场产生具有重大影响。那么，换届对股票市场影响如何呢？

　　从各国股票指数的表现看，在换届年指数表现普遍较差，平均年度涨跌幅和换届前一年相比少了1.64%，和非换届年份相比，少了3.57%。在发达市场中，有三分之二在换届年表现差于前一年和非换届年。美国股市在换届时期的表现是最差的，平均当年收益为-15.54%，和前一年比收益减少了27.24%。香港市场或许因政治和内地关系更紧密，换届年的收益是表现最抢眼的，超过非选举年37.1%。新兴市场中也有三分之二的指数表现低于非换届年。或许因为新兴市场的指数波动较大，各市场在换届年份的收益分歧也较大。但总体上，换届年的股票表现不如非换届年。

　　因为换届给经济政策带来的不确定性，是造成股票市场负面影响的重要原因之一。历来政府换届时期，证券市场上的不确定性会增大。一方面，政府交替会增大出台新政策的预期，改变之前的政策路径。新政府或为了兑现竞选承诺，或为了巩固执政威信，会对之前的经济政策做出不小的调整。另一方面，市场对于新政府的能力以及政策态度了解较少，对后续政策效果的不确定性变大，需要一段时间的观察学习，才能重新掌握政策思路。

　　对政策不确定性的衡量往往比较主观，缺乏横向的可比性。美、英、法、德四国在大选前后，市场风险均有显著提高。其中美国风险提升比较集中，在大选前后1周，条件风险达到最大。英国的风险提升出现在选举前2周到之后1周时间内，德国则相对滞后，在选举结果出现后第二周市场风险提高最大。相比较，法国市场在选举阶段，市场风险波动不太明显。

　　印度市场在大选当天以及之后一周内，市场风险显著提高。巴西股市风险则要提前大选结果20天左右就有明显抬高，这主要因为巴西大选第一轮和第二轮投票相差3周左右时间的关系。俄罗斯大选除了2008年外，市场风险波动均有显著增强。相比较，墨西哥大选前后市场风险变化不太明显。

　　而对换届前后的市场短期表现，从月度市场指数表现看，发达市场在选举当月的指数下降更为集中和明显。除澳大利亚外，其他市场的平均月度收益均为负值。而新兴市场在选举前一个月，新兴市场指数普遍上升，其中亚洲市场更为明显。事实上，在选举前3~6个月，亚洲市场指数均呈现上涨，3个月平均涨幅达到17.56%，6个月涨幅达到24.51%。相反，非亚洲国家在换届之前，指数表现平淡，3个月和6个月的涨跌幅分别为-4.57%和4.1%。

　　综合来看，发达市场和新兴市场对大选均非常敏感，大选前后市场风险明显抬升，这对于中国A股市场具有重要的导向作用。

　　主力动向：资金流入塑料制品行业

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