花旗看好12家内地上市房企

        花旗银行昨日连续发布14份内地在港上市房企的研究报告，报告对包括恒大、富力、中海等12家上市公司看好，做出“买入”评级，仅对SOHO中国做出“卖出”的评级。另外，对雅居乐维持“中性”评级。

         花旗的报告认为，调降SOHO中国的目标价至6.36港元，相当于预测2014年每股资产净值(NAV)折让30%，指股价经抽升后，现价相当预测明年市盈率14倍，估值较高，并缺乏催化剂，同时认为其未策略存不确定性也是一较大因素。报告认为，SOHO中国的执行能力存不确定性，从近日报导得悉，考虑出售3个在建中的上海物业，认为与其以往长期持有物业投资的策略相违。此外， 报告还指出，集团的资产负债比率由去年的2%，升至上半年的14%。由于上半年销情放慢，现金水平跌至152亿人民币。资产负债表存有压力，故认为财务需要可能是放售上海物业的原因之一，而不单是资产配置优化。

         花旗报告指出中国海外全年销售额将达1400亿元 ，恒大地产今年销售额能破千亿 明年可再增20%-30% ，富力地产未来数年负债率将高企 ，合生创展实现150亿元目标存在很大挑战 。收购令世茂房地产能维持高毛利率水平 ，合景泰富扩张加速 与政府及银行的议价能力会增强 ，华润置地明年销售将增长20% ，远洋地产购地速度较同业慢 ，禹州地产借贷成本在下降 ，雅居乐可能过分扩张 。

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